Pour un aperçu minier, d’autres comme @Diverter et @Econoalchemist ont publié des rapports détaillés sur leurs expériences et leçons, aidant les autres à travers l’expérience et évitant les pièges dans l’espace minier. Je voudrais ajouter à ce compendium et aborder les aspects économiques, en particulier la question de l’exploitation minière par rapport aux achats purs et simples de bitcoin.
L’extraction de bitcoins présente de nombreux avantages, tels que l’acquisition de bitcoins non KYC, une confidentialité accrue et la contribution à l’écosystème bitcoin. En dehors de ces avantages se cache un avantage plus objectif : la quantité de bitcoin que l’on peut obtenir avec fiat. En résolvant la quantité de bitcoin que l’on peut acquérir, cela efface une partie de l’incertitude de la décision à prendre et révèle un avantage secondaire intéressant : en se concentrant sur la quantité de bitcoin, on peut ignorer les taux de change pour revenir au fiat.
Penser en termes de bitcoin fait disparaître le bruit fiat et vous pouvez vous concentrer sur le signal d’argent dur fourni par le bitcoin, en identifiant le chemin qui fournit plus de bitcoin. Je ne suggère pas que d’autres avantages doivent être ignorés, mais déterminer quel aspect fournit plus de bitcoins améliore votre analyse globale et votre prise de décision. Lorsque l’on considère les résultats économiques en termes de bitcoin – la forme de monnaie la plus pure de la planète – on se débarrasse des bagages associés à la finance traditionnelle et aux chercheurs de rente qui poussent l’agenda. En comprenant d’abord la quantité de bitcoin que chaque alternative vous fournira, vous pouvez décider vous-même si les avantages subjectifs valent la différence de quantité de bitcoin.
Les prix du marché des mineurs sont déterminés par des acheteurs ayant de faibles coûts d’exploitation. Les acheteurs ayant de faibles coûts d’exploitation sont en mesure de dépenser plus pour un mineur pour un rendement donné et de surenchérir sur des configurations avec des coûts d’exploitation plus élevés, ce qui se traduit par un prix du marché plus élevé. Que le prix du marché soit le « bon » prix pour votre propre situation dépend de la façon dont vous pouvez installer et exploiter un mineur à peu de frais, et de la quantité de croissance future du hashrate mondial avec laquelle vous êtes à l’aise, impliquée par le coût du mineur.
En mettant ces concepts en pratique, quelques règles de base qui pourraient aider toute personne confrontée aux mêmes questions.
Rente de mineur Bitcoin
Une formule simple pour calculer le seuil de rentabilité d’un mineur par rapport au coût réel consiste à mesurer le bitcoin net reçu sur un court intervalle divisé par la croissance estimée du taux de hachage sur le même intervalle. Le résultat est le montant estimé de bitcoin reçu par l’exploitation minière dans un avenir prévisible. Cette formule est comparable à l’évaluation d’une rente en bitcoin décroissante. Si le résultat du calcul est égal ou supérieur au coût du mineur en bitcoin, cela indique que l’extraction de bitcoin apportera au propriétaire du mineur plus de bitcoin au fil du temps par rapport à l’achat de bitcoin aujourd’hui. Des exceptions à cette formule existent concernant le calendrier jusqu’à la réduction de moitié et le taux de croissance du hashrate mondial, les estimations utilisées, la manière d’intégrer la réduction des revenus du bitcoin après la prochaine réduction de moitié, etc., mais c’est à cela que servent les tableurs et les calculatrices minières en ligne, et il y a un certain nombre de bonnes ressources disponibles si vous souhaitez une analyse plus détaillée.
Les intrants sont importants
Parmi les nombreuses entrées permettant de déterminer la rentabilité du mineur, faites attention aux trois entrées qui ont le plus d’impact sur l’analyse : votre estimation de la croissance mondiale du hashrate, le coût initial de votre mineur et les coûts d’électricité. Bien sûr, il existe de nombreuses autres variables qui ont un impact sur le bitcoin net généré par un mineur ; vous devez analyser cela pour votre propre situation. En ce qui concerne ces trois entrées susmentionnées, portez une attention particulière au coût du mineur, et encore plus à la croissance estimée du taux de hachage. Le prix du marché d’un mineur implique un taux de croissance global du taux de hachage pour un ensemble de coûts donné : les faibles coûts d’électricité sont importants, mais on peut potentiellement générer plus de bitcoins nets que le coût du mineur avec des coûts d’électricité élevés tant que le coût du mineur était suffisamment faible. Cependant, il est possible de ne pas récupérer les coûts initiaux lorsque l’on a sous-estimé la croissance du taux de hachage mondial et surpayé pour le mineur.
Pas de rabais
Le taux sans risque du bitcoin est nul. C’est une hérésie pour certains sorciers de la finance, mais c’est ainsi. Le code d’émission de Bitcoin pourrait être effectivement considéré comme un taux d’inflation ; il peut être intégré à l’analyse si l’on estime qu’il représente mieux la «valeur temporelle» du bitcoin lorsque l’on regarde les taux réels dans différentes devises, mais rappelez-vous, nous mesurons nos performances en termes de bitcoin où la livraison du futur bitcoin est régie par les maths de bitcoin, nous permettant de simplifier notre analyse avec un taux d’actualisation de zéro. En dehors du taux d’actualisation, il faut tenir compte de l’augmentation attendue du taux de hachage mondial, ou dit différemment, du taux de diminution des revenus d’un mineur à chaque période.
En rassemblant ces concepts, voici la formule simplifiée du seuil de rentabilité du mineur :
L’impact de la prochaine réduction de moitié sur la rente peut être intégré en soustrayant les revenus perdus en bitcoins :
On pourrait ajouter à plusieurs reprises des réductions supplémentaires pour les réductions de moitié suivantes, mais pour cette analyse simple, cela pourrait être exagéré. Il est important de noter que le BTC net par période, après la réduction de moitié nette, sera au taux de hachage mondial prévu, et compte tenu de l’historique récent de la croissance du taux de hachage et du temps jusqu’à la prochaine réduction de moitié, la valeur dans (et au-delà) le prochain cycle de réduction de moitié aura un faible impact sur votre analyse au moment d’écrire ces lignes, mais assurez-vous de vérifier par vous-même et par votre propre situation.
Pour boucler la boucle, le bitcoin en tant que monnaie non souveraine crée une monnaie à taux zéro et sans risque permettant une simple comparaison pour la décision d’extraction ou d’achat. Dans un monde hypothétique, la valeur fournie par un mineur de bitcoin serait le prix auquel l’acheteur décidant entre l’exploitation minière ou l’achat serait indifférent au choix fait, mais il existe de nombreux facteurs de valeur de l’exploitation minière. Les intrants miniers et les nombreux avantages de l’exploitation minière varient à travers le monde, et étant donné un marché relativement libre, le prix d’un mineur ne sera probablement pas proche de la valeur hypothétique d’un individu. Tout n’est pas perdu pour le mineur potentiel, car cela implique un marché diversifié où des intrants à faible coût existent et où la valeur est attribuée aux différents aspects du bitcoin, démontrant de manière tangible d’une autre manière que l’exploitation minière apporte de la valeur au-delà du bitcoin généré.
Ceci est un article invité par DP. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
