Il y a peu de raisons de penser que la crypto n’a pas touché le fond : SBF

Le PDG de FTX, Sam-Bankman Fried (SBF), s’est récemment entretenu avec le PDG de Global Macro Investor, Raoul Pal, sur l’état de la macroéconomie et son lien avec la cryptographie. Il a suggéré qu’il y a de fortes chances que le marché de la cryptographie ait déjà touché le fond et que le dénouement de l’effet de levier soit presque terminé.

La macro-perspective

Au cours de l’interview de vendredi, SBF a souligné que le ralentissement de la crypto ne s’est pas produit isolément. « Vous voyez des choses très similaires se produire dans tout l’écosystème », a-t-il déclaré, notant qu’il y a eu un recul des gains réalisés au cours de l’année écoulée sur tous les marchés.

Selon lui, le ralentissement de l’ensemble des marchés peut être attribué au fait que la Réserve fédérale a poursuivi ses hausses de taux d’intérêt plus rapides que prévu. En fait, il pense que le marché a dépassé la tendance baissière.

« À ce stade, le courant que nous avons vu sur les marchés, je pense, n’est pas conforme à ce que représenteraient normalement des taux d’intérêt de 3% », a-t-il déclaré.

L’engagement de la Fed envers le resserrement monétaire est sa réponse agressive à la hausse de l’inflation aux États-Unis. Le président de la Fed, Jerome Powell, et d’autres banquiers centraux n’ont guère prêté attention à la flambée des prix l’année dernière, pensant qu’il s’agissait d’un problème « transitoire » qui guérirait à mesure que les chaînes d’approvisionnement se rétabliraient.

L’inflation annuelle de mai a marqué un nouveau sommet en 40 ans à 8,6 %, tandis que le chiffre de juin devrait être publié la semaine prochaine. Powell a déclaré le mois dernier qu’il n’envisagerait pas d’assouplir la politique monétaire à moins qu’il ne voie des « preuves irréfutables » que l’inflation est en baisse.

Du point de vue du marché, SBF pense que l’inflation était un peu un faux-fuyant – dont l’effet est complètement inversé avec l’action de la banque centrale. « Dans une certaine mesure, il s’agit simplement d’un fractionnement d’actions en dollars américains… tout cela est un peu un spectacle secondaire », a-t-il déclaré.

Le PDG pense que le ralentissement économique le plus récent dans lequel les gens «produisent moins» est ce qui compte le plus. Cette activité est moins corrélée aux marchés financiarisés.

Position de Crypto

En ce qui concerne spécifiquement la crypto, le milliardaire ne pense pas que la baisse de Bitcoin en dessous de 30 000 $ soit due à quoi que ce soit de spécifique à l’industrie. Même l’effondrement de Terra a eu un « effet de contagion » limité sur l’ensemble du marché, malgré certaines théories du contraire.

Cela ne veut pas dire que SBF sous-estime l’impact de la contagion sur l’industrie. Ses sociétés FTX et Alameda ont promis des centaines de millions de dollars pour renflouer les sociétés de cryptographie défaillantes et endiguer de nouveaux dommages au marché. Mercredi, il a affirmé qu’il avait encore des milliards sur la table.

Pourtant, cet argent n’est peut-être pas tout à fait nécessaire. « Je ne vois aucune raison particulière pour laquelle nous ne pourrions pas être au fond », a-t-il déclaré à Pal. « Je pense que le dénouement qui devait se produire est arrivé. »

Cependant, le PDG a averti vendredi dans une interview à Forbes qu’il existe de nombreuses bourses de « troisième niveau » existantes qui sont « secrètement insolvables ». Il a également souligné la menace omniprésente que les mineurs soient contraints de vendre leur Bitcoin alors que leurs revenus chutent. Core Scientific, par exemple, a été contraint de vendre plus de 7 000 Bitcoins en juin, alors qu’il n’en a produit qu’un peu plus de 1 000 dans le même laps de temps.

La prise de Raoul Pal

Le macro-gourou Raoul Pal a partagé le point de vue de SBF sur la corrélation de la crypto avec le reste du marché. « Ce n’est pas un événement crypto – c’est juste un événement de liquidité », a-t-il déclaré.

Selon Pal, la création par la Fed de la « destruction de la demande » a déplacé les craintes du marché de l’inflation vers un « effondrement de la croissance ». La croissance du PIB américain a déjà chuté de 1,4 % au premier trimestre, et le président Powell reconnaît déjà la récession comme une « possibilité ».

Cela dit, le PDG considère cette évolution comme haussière pour les actifs de plus longue durée comme la cryptographie et la technologie, qui ont tous deux «été brisés» ces derniers mois.