Guide du débutant sur le phénomène de perte impermanente

Finance décentralisée, ou DeFi, présente plusieurs dangers pour les investisseurs. La perte impermanente est une préoccupation importante lorsqu’il s’agit de ce marché en pleine croissance.

Ce guide explorera la signification de la perte impermanente concernant le pool de liquidités. De plus, le guide expliquera également comment calculer la différence et réduire le risque de ce phénomène.

Saisir la notion de perte impermanente

Il y a une forte probabilité de perte impermanente dans chaque situation donnée. Une différence nette de la valeur de deux jetons dans un pool de liquidités constitue une perte temporaire.

Imaginez un cas où :

• Un investisseur apporte des liquidités à un pool de liquidités.
• La valeur relative de l’actif déposé fluctue au cours du dépôt par rapport à sa valeur initiale.

Dans une opération d’investissement, plus le changement de prix est élevé, plus le potentiel de perte d’un trader est grand. Quelle que soit la direction du prix, il est essentiel de se rappeler que des pertes impermanentes peuvent survenir.

Un exemple peut vous aider à mieux comprendre ce sujet, comme nous l’expliquerons dans la section dédiée.

Un exemple facile à lire de perte impermanente

Comme c’est souvent le cas, un exemple pratique peut nous aider à mieux comprendre le fonctionnement d’une notion apparemment complexe. La perte impermanente peut être facile à comprendre lorsque le prix d’un jeton chute. Cependant, le même concept peut ne pas être intuitif dans un scénario de marché haussier.

Pour cette raison, nous ciblerons la crypto-monnaie la plus populaire (CTB) et supposons un scénario de marché haussier dans cet exemple.

Imaginez que n’importe quel fournisseur de liquidité utilise 10 BTC dans un pool de liquidités. Pour simplifier, supposons que le pool de liquidités contient 50% BTC et 50% USDT. Dans cet exemple, pour éviter les surcomplications inutiles, on peut supposer une parité parfaite entre l’USDT et le Dollar US.

Si nous prenons 20 000 $ comme prix d’un BTC, nous avons la situation suivante :

• Montant de BTC à contribuer: dix.
• Montant en USDT à cotiser: 200 000 (soit 20 000 fois 10).

Supposons que ce pool de liquidités ait une valeur d’actif totale de 50 BTC et 1 million USDT. En d’autres termes, nous disons que ce fournisseur de liquidité détient une part de 20% dans le pool.

Supposons que le prix du Bitcoin double, atteignant 40 000 $. Intuitivement, toute personne détenant Bitcoin en sera ravie, mais que se passe-t-il dans cet exemple ?

Voici la partie délicate. Le fournisseur de liquidité disposera désormais de 10 BTC et 400 000 USDT. Notez que la valeur du pool doublerait également. Par conséquent, le fournisseur de liquidité détiendra toujours une part de 20 % du pool.

À ce stade, nous devons calculer deux valeurs importantes :

• Liquidité BTC est la racine carrée de la valeur initiale totale des fonds communs divisée par le prix BTC. Par conséquent, nous avons 50 BTC multipliés par 1 million USDT, divisés par 40 000. La racine carrée de ce montant est 35,36.
• Liquidité symbolique est la racine carrée de la valeur initiale totale des fonds communs multipliée par le prix BTC. Par conséquent, nous avons 50 BTC multipliés par 1 million USDT, multipliés par 40 000. La racine carrée de ce montant est 1 414 213,56.

Supposons que le fournisseur de liquidité choisisse de retirer les actifs maintenant. Il obtiendrait 20% de la liquidité BTC disponible (c’est-à-dire 35,36). On parlerait de 7.07 BTC.

En termes d’USDT, le même raisonnement nous amènerait à un retrait de 282 842,71 Tether.

Et si le fournisseur de liquidité choisissait de simplement conserver les actifs dans un portefeuille séparé au lieu de rejoindre un pool ? Ce calcul est beaucoup plus facile, car le fournisseur de liquidité aurait désormais 10 BTC fois 40 000 USDT plus 400 000 USDT.

En d’autres termes, le fournisseur de liquidité détiendrait 800 000 USDT.

Dans notre exemple, la perte impermanente est la différence entre 800 000 USDT et 282 842,71 USDT. Intuitivement, plus la variation d’un prix symbolique est importante, plus la perte impermanente sera importante.

Les pertes temporaires sont-elles évitables ?

La réponse la plus honnête est que les fournisseurs de liquidité ne peuvent pas entièrement éviter ce risque. Cependant, il serait faux de prétendre que l’on ne peut pas atténuer le risque de pertes impermanentes.

Stablecoin les appariements qui offrent le plus de protection contre les pertes transitoires sont un excellent moyen d’éviter les pertes impermanentes. Après notre exemple, le concept est facile à saisir : les prix des stablecoins ne bougent généralement pas beaucoup.

Cependant, un fournisseur de liquidités axé sur les paires de pièces stables peut manquer des opportunités importantes provenant d’un marché crypto haussier.

Un autre conseil essentiel est de garder un œil sur le marché. Il est relativement facile d’automatiser le calcul que nous avons inclus dans notre exemple. Idéalement, un fournisseur de liquidité devrait savoir à tout moment comment évolue une perte impermanente sur chaque pool.

« Vous ne perdez de l’argent que lorsque vous vendez » est un mantra célèbre sur les marchés financiers. Vous pouvez considérer la perte impermanente comme une perte théorique avant de retirer de l’argent d’un compte.

Cette perte est techniquement temporaire car les valeurs de crypto-monnaie peuvent toujours revenir à leur niveau initial. En d’autres termes, la perte n’est permanente que si un investisseur retire de l’argent du pool de liquidités.

Il est important de se rappeler qu’un prix symbolique peut ne jamais retrouver sa valeur antérieure. Cet aspect rend votre perte apparemment insignifiante potentiellement irréversible.

Réflexions finales sur le phénomène de perte impermanente

Il est hors de question qu’un investisseur veuille faire face à une perte à la fois irréversible et coûteuse. Cette erreur est un problème pour les investisseurs qui souhaitent utiliser la blockchain pour profiter du marché de la cryptographie.

Notre guide a donné aux lecteurs une explication théorique de ce qu’est une perte impermanente. Plus important encore, nous nous sommes concentrés sur un exemple réaliste dans lequel un fournisseur de liquidité peut enregistrer une perte impermanente.