- Analyse empirique des conversions internes indirectes dans les échanges de crypto-monnaie(arXiv)
Auteur : Paz Grimberg, Tobias Lauinger, Damon McCoy
Abstrait : Le trading algorithmique est bien étudié sur les marchés financiers traditionnels. Cependant, il a reçu moins d’attention dans les échanges centralisés de crypto-monnaie. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a attribué le flash crash de 2010, l’une des périodes les plus turbulentes de l’histoire des marchés financiers qui a vu le Dow Jones Industrial Average perdre 9% de sa valeur en quelques minutes, à des algorithmes automatisés d’usurpation d’ordres. Dans cet article, nous construisons un ensemble de méthodologies pour caractériser et mesurer empiriquement différentes stratégies de trading algorithmique dans Binance, un grand échange centralisé de crypto-monnaie, en utilisant un ensemble complet de données de transactions historiques. Nous constatons qu’une sous-stratégie d’arbitrage triangulaire est répandue, où les bots convertissent entre deux pièces via une pièce intermédiaire, et obtiennent un taux de change favorable par rapport au taux direct. Nous mesurons la rentabilité de cette stratégie, caractérisons ses risques et décrivons deux stratégies que les bots de trading algorithmique utilisent pour atténuer leurs pertes. Nous constatons que cette stratégie donne un rapport d’échange qui est de 0,144 %, soit 14,4 points de base (pb) de mieux que le rapport d’échange direct. 2,71% de toutes les transactions sur Binance sont attribuables à cette stratégie.
2. Analyses économiques des investissements de sécurité sur les échanges de crypto-monnaie (arXiv)
Auteur : Benjamin Johnson, Aron Laszka, Jens Grossklags, Tyler Moore
Abstrait : Les échanges de crypto-monnaie sont fréquemment ciblés et compromis par des cyberattaques, ce qui peut entraîner des pertes importantes pour les déposants et la fermeture des échanges concernés. Ces risques menacent la viabilité de l’ensemble de l’écosystème de la blockchain publique, car les échanges servent de passerelles majeures pour la participation aux technologies de la blockchain publique. Dans cet article, nous développons un modèle économique pour saisir les incitations à court terme des échanges de crypto-monnaie en ce qui concerne la réalisation d’investissements en sécurité et l’établissement de frais de transaction. À l’aide du modèle, nous tirons des conclusions concernant les décisions économiques optimales d’une bourse et illustrons les principales caractéristiques de ces conclusions à l’aide de graphiques basés sur des données du monde réel. Notre modèle d’investissement en sécurité présente des propriétés d’échelle horizontale en ce qui concerne la réduction de l’exposition aux pertes, et peut présenter un intérêt particulier pour les bourses opérant sur des marchés à forte volatilité des prix.
3. Caractérisation des escroqueries d’échange de crypto-monnaie(arXiv)
Auteur : Pengcheng Xia, Bowen Zhang, Ru Ji, Bingyu Gao, Lei Wu, Xiapu Luo, Haoyu Wang, Guoai Xu
Abstrait : En tant que plateformes de trading indispensables de l’écosystème, des centaines d’échanges de crypto-monnaie émergent pour faciliter le trading d’actifs numériques. Bien qu’il attire également l’attention des attaquants. Un certain nombre d’attaques frauduleuses ont été signalées ciblant les échanges de crypto-monnaie, entraînant une énorme perte financière. Cependant, aucun travail antérieur dans notre communauté de recherche n’a systématiquement étudié ce problème. Dans cet article, nous faisons le premier effort pour identifier et caractériser les escroqueries d’échange de crypto-monnaie. Nous identifions d’abord plus de 1 500 domaines frauduleux et plus de 300 fausses applications, en collectant les rapports existants et en utilisant des techniques de génération de typosquatting. Ensuite, nous étudions la relation entre eux et identifions 94 familles de domaines frauduleux et 30 familles de fausses applications. Nous caractérisons en outre les impacts de ces escroqueries et révélons que ces escroqueries ont entraîné une perte financière d’au moins 520 000 dollars américains. Nous observons en outre que les fausses applications ont été introduites en douce sur les principaux marchés d’applications (y compris Google Play) pour infecter les utilisateurs non suspects. Nos résultats démontrent l’urgence d’identifier et de prévenir les escroqueries d’échange de crypto-monnaie. Pour faciliter les recherches futures, nous avons rendu public tous les domaines frauduleux identifiés et les fausses applications à la communauté
4. Courbes dynamiques pour les échanges autonomes décentralisés de crypto-monnaie (arXiv)
Auteur : Bhaskar Krishnamachari, Qi Feng, Eugenio Grippo
Abstrait : L’un des développements récents passionnants de la finance décentralisée (DeFi) a été le développement d’échanges de crypto-monnaie décentralisés qui peuvent gérer de manière autonome la conversion entre différentes crypto-monnaies. Les protocoles d’échange décentralisés tels que Uniswap, Curve et d’autres types de teneurs de marché automatisés (AMM) maintiennent un pool de liquidités (LP) de deux ou plusieurs actifs contraints de maintenir à tout moment une relation mathématique entre eux, définie par une fonction ou une courbe donnée . Des exemples de telles fonctions sont les AMM à somme constante et à produit constant. Les systèmes existants souffrent cependant de plusieurs défis. Ils nécessitent des arbitragistes externes pour rétablir le prix des jetons dans le pool afin qu’il corresponde au prix du marché. De telles activités peuvent potentiellement drainer des ressources du pool de liquidités. En particulier, des changements spectaculaires des prix du marché peuvent entraîner une faible liquidité en ce qui concerne un ou plusieurs des actifs et réduire la valeur totale de la société en commandite. Nous proposons dans ce travail une nouvelle approche de construction de l’AMM en proposant l’idée de courbes dynamiques. Il utilise les données d’un oracle de prix du marché pour modifier la relation mathématique entre les actifs afin que le prix du pool s’ajuste en permanence et automatiquement pour être identique au prix du marché. Cette approche élimine les opportunités d’arbitrage et, comme nous le montrons à travers des simulations, maintient la liquidité dans le LP pour tous les actifs et la valeur totale du LP sur une large gamme de prix du marché.
5.Pour comprendre l’utilisation des échanges centralisés pour la crypto-monnaie décentralisée (arXiv)
Auteur : Zhixuan Zhou, Bohui Shen
Abstrait : La crypto-monnaie a été largement étudiée en tant que technologie financière décentralisée basée sur la blockchain. Cependant, il y a un manque de compréhension de l’expérience utilisateur avec les échanges de crypto-monnaie, le principal moyen pour les utilisateurs novices d’interagir avec la crypto-monnaie. Nous menons une étude qualitative afin d’offrir une vision panoramique de l’expérience utilisateur et de la perception de la sécurité des échanges. Les 15 participants chinois utilisent principalement des échanges centralisés (CEX) au lieu d’échanges décentralisés (DEX) pour échanger des crypto-monnaies décentralisées, ce qui est paradoxal. Un examen plus approfondi révèle que les CEX offrent une meilleure convivialité et facturent des frais de transaction moins élevés que les DEX. Des perceptions de sécurité spécifiques à chaque pays sont observées. Bien que les DEX offrent une meilleure protection de l’anonymat et de la vie privée, et soient libres de toute réglementation gouvernementale, ce ne sont pas des fonctionnalités nécessaires pour de nombreux participants. Sur la base des résultats, nous proposons des implications de conception pour rendre le commerce de crypto-monnaie plus décentralisé.
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