Titres Titres
- La corrélation de Bitcoin avec les actions et le VIX
- Niveaux de gris GBTC et prix Bitcoin
- Analyse en chaîne Bitcoin de l’approvisionnement en circulation de liquide
- Stablecoins en tant que garantie et détenteurs de dette souveraine
- Réserve fédérale et hausses de taux
- Alternatives SWIFT, or et Russie
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Dans cet épisode de Bitcoin Magazine« Fed Watch : podcast, CK et moi avons poursuivi notre série mensuelle avec Dylan LeClair, auteur du rapport Deep Dive. Nous avons eu l’occasion de passer en revue les mesures du marché du bitcoin qu’il surveille et dont il est un expert. Ils ont une version gratuite du rapport qui sort quotidiennement et une version payante exclusive mensuelle et annuelle. Suivez son diaporama ici.
« Fed Watch » est un podcast destiné aux personnes intéressées par l’actualité des banques centrales. Bitcoin consommera un jour les banques centrales, comprendre et documenter comment cela se passe est ce que nous sommes ici à « Fed Watch ».
La corrélation de Bitcoin avec les actions et le VIX
Le premier sujet que nous avons abordé dans cet épisode et le premier sujet du numéro de janvier de Deep Dive est la corrélation du bitcoin avec les actions et la mesure de la volatilité, le VIX. LeClair a expliqué pourquoi cette corrélation est apparue au cours de la dernière année et ce qu’elle peut nous dire sur la santé du marché du bitcoin.
Source : Analyse approfondie de janvier 2022
Source : Analyse approfondie de janvier 2022
Niveaux de gris GBTC et prix Bitcoin
L’un des sujets les plus importants dont nous avons discuté avec LeClair était le niveau de gris et l’effet de ce géant du marché sur le prix du bitcoin.
Source : Analyse approfondie de janvier 2022
Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessus, les entrées de GBTC se sont brusquement arrêtées en janvier 2021, un an avant ce rapport, et fait intéressant, très proche du prix du bitcoin au moment de la rédaction de cet article de 42 000 $.
LeClair nous a présenté ce produit et son effet sur le marché. Nous avons parlé des grandes institutions, c’est-à-dire des teneurs de marché, qui auraient pu être prises du mauvais côté de ce commerce, car l’importante prime de prix qui facilitait l’arbitrage « sans risque » s’est soudainement transformée en décote.
Analyse en chaîne Bitcoin de l’approvisionnement en circulation de liquide
Source : diaporama de février 2022 Deep Dive
Comme son nom l’indique, Deep Dive est un rapport approfondi qui aborde des métriques très spécifiques sur le réseau Bitcoin. L’un d’entre eux est ce que j’interprète comme la liquidité de l’offre en circulation et sa corrélation avec le prix. Comme vous pouvez le voir dans le tableau ci-dessus, les zones en forme représentent les pièces qui ont bougé au cours d’une période de trois mois. Elle est liée à la vitesse, mais là où la vitesse concerne le nombre de transactions, la liquidité de l’offre en circulation est un pourcentage de l’offre totale qui s’est déplacée au moins une fois.
Le pourcentage de l’offre qui devient liquide commence à augmenter à mesure que le prix approche des sommets et se réinitialise à mesure que le prix se consolide. Le modèle émerge d’une offre en circulation de niveau supérieur inférieur et de bas inférieurs. Cela a du sens si nous pensons en termes de pouvoir d’achat aux sommets et aux bas. En d’autres termes, chaque pic correspond à un nombre de satoshis inférieur mais à un niveau de pouvoir d’achat supérieur, puisque le prix est nettement plus élevé. Et vice versa, les bas sont un nombre inférieur de satoshis mais un niveau de pouvoir d’achat plus élevé.
Si le bitcoin continue à s’apprécier, nous nous attendons à ce que ce schéma exact se poursuive. Au fur et à mesure que de nouveaux entrants arrivent sur le marché, ils trouveront moins de satoshis à acheter, même en période de FOMO.
Stablecoins en tant que garantie et détenteurs de dette souveraine
La suite de notre discussion m’a époustouflé. LeClair a discuté de la montée des pièces stables comme Tether qui sont de plus en plus utilisées comme garantie pour les transactions à effet de levier en bitcoin. Dans le passé, les gens avaient tendance à utiliser leur bitcoin comme garantie, ce qui accentuait les mouvements de prix. Les pièces stables jouant davantage ce rôle, cela devrait entraîner une volatilité beaucoup moins importante du prix du bitcoin.
LeClair a également mentionné le fait que Tether et d’autres pièces stables fournissent une pression d’achat faible et très notable pour les titres du gouvernement américain. Ils ont ces très grandes réserves de dollars qu’ils doivent placer dans des actifs sûrs. Quoi de mieux pour cela que les bons du Trésor américain ?
J’établis un lien selon lequel la liste typique des détenteurs étrangers de la dette publique américaine devrait être élargie pour inclure, non seulement les banques centrales étrangères, mais peut-être à l’avenir, des sociétés comme Tether. À quel point serait-il fou de voir Tether avec autant de bons du Trésor américain que de pays comme l’Allemagne, la Chine ou le Japon ? Cela ferait instantanément de Tether et d’autres stablecoins des acteurs géopolitiques massifs.
Réserve fédérale et hausses de taux
Le jour de l’enregistrement de cette diffusion en direct, le 1er mars 2022, les marchés obligataires oscillaient énormément. Nous avons donc examiné ce qui se passait et donné à nos auditeurs des attentes pour le reste de l’année.
Le graphique ci-dessous montre que les probabilités d’une hausse de 50 points de base (pb) ce mois-ci sont désormais nulles et que les probabilités de toute hausse continuent de baisser. Le nombre de hausses de taux implicites d’ici la fin de l’année est passé de près de sept à moins de cinq. Je soupçonne qu’il continuera de baisser au cours des prochains mois pour au plus trois hausses de taux en 2022.
Source : Zerohedge
Alternatives SWIFT, or et Russie
Nous avons terminé l’épisode avec quelques discussions sur la situation en Russie et en Ukraine, en ce qui concerne les sanctions du réseau SWIFT. La seule alternative viable à l’horizon est le Bitcoin. L’alternative Russie/Chine dont on parle tant n’en est qu’à ses balbutiements et utilise encore les banques comme nœuds vulnérables aux sanctions. L’or n’est pas une option pour un règlement international rapide et subira probablement une baisse des prix dans cette situation car la Russie a besoin d’accéder aux dollars et peut vendre de l’or pour ce faire.
L’alternative interbancaire Russie/Chine n’est pas un système bancaire ou financier alternatif, c’est juste un protocole de messagerie. C’est dans le même bateau qu’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC), c’est nouveau mais pas révolutionnaire. Il a encore tous les points de défaillance comme les institutions corrompues et les rails du passé. Bitcoin, en revanche, est fondamentalement un nouveau système, avec une nouvelle unité monétaire. C’est la seule chose à l’heure actuelle qui correspond à la facture en tant qu’alternative à SWIFT et au système fiat décrépit.
Ceci est un article invité par Ansel Lindner. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
