Les hedge funds sont-ils prêts à faire tapis sur les crypto-monnaies ? Probablement pas, mais certains d’entre eux y trempent définitivement leurs orteils. Le fait est que ces orteils sont énormes. Dans l’article « Les fonds spéculatifs traditionnels versent des milliards de dollars dans la crypto», le Wall Street Journal fait une plongée profonde dans le phénomène. Et nous examinons de plus près qui fait quoi et qui n’est pas encore là.
Selon les chiffres de Coinbase, « les investisseurs institutionnels dans leur ensemble ont échangé 1,14 billion de dollars de crypto-monnaies en 2021, contre 120 milliards de dollars l’année précédente, et plus du double des 535 milliards de dollars pour les investisseurs individuels ». Ces chiffres défilent prédictions faites il y a à peine neuf mois, ce que, bien sûr, NewsBTC a couvert :
«Selon Intertrust, les résultats de l’enquête indiquent que les fonds spéculatifs prévoient d’augmenter leurs actifs cryptographiques au cours des cinq prochaines années.
Un chiffre moyen basé sur les réponses montre que d’ici 2026, les fonds visent à conserver 313 milliards de dollars d’actifs numériques, soit environ 7,2 % de leurs actifs totaux.
Pourquoi investissent-ils autant ? Et, quels sont les fonds qui s’abstiennent de penser ? C’est ce que nous sommes ici pour découvrir. Commençons par une citation de Michael Botlo, qui dirigeait Quantbot :
«L’univers de la cryptographie est maintenant liquide et suffisamment grand pour être négociable. Les fonds spéculatifs voient leurs propres investisseurs exiger que les entreprises s’impliquent.
Quels sont les fonds spéculatifs et que font-ils ?
Les dernières nouvelles pointent vers Brevan Howard Asset Management et Tudor Investment Corp., propriété de Paul Tudor Jones, qui il y a quelques mois dit bitcoin est 100% certain. Que font ces fonds spéculatifs, exactement ? Citons le WSJ :
- « Brevan Howard a lancé un fonds spéculatif de crypto-monnaie en janvier qui commencera à accepter des investisseurs extérieurs. Le fonds fait des paris sur la direction des prix du bitcoin, de l’éther et d’autres crypto-monnaies, tout en recherchant également un arbitrage entre les devises.
- « Brevan Howard a une nouvelle division crypto, BH Digital, créée en septembre, qui gère plus de 250 millions de dollars et compte 12 gestionnaires de portefeuille. »
- « Monsieur. Jones a acheté des crypto-monnaies pour essayer de se protéger contre la hausse de l’inflation.
Ok, super, mais pourquoi ces fonds spéculatifs empruntent-ils cette voie ? Robert Bogucki de Galaxy Digital Holdings nous dit : « Plus de fonds considèrent la cryptographie comme une cinquième classe d’actifs. » Et ensuite, cela nous donne un réel alpha dans la stratégie du hedge fund :
« Une différence avec le trading d’actions : la plupart des fonds spéculatifs évitent de court-circuiter les crypto-monnaies, explique M. Bogucki, inquiet que ces devises ne montent en flèche, entraînant des pertes rapides et importantes. La plupart des fonds se sont concentrés sur l’achat de jetons et le trading de contrats à terme, plutôt que sur les marchés d’options, qui peuvent être plus difficiles à négocier bien que l’activité d’options se développe.
BTC price chart for 03/09/2022 on Bitstamp | Source: BTC/USD on TradingView.com
Pourquoi les fonds spéculatifs suivent-ils cette voie ?
Les raisons sont plus impitoyables qu’on ne le pense. Par exemple:
- « Le marché de la cryptographie est relativement nouveau avec de nombreuses » inefficacités « ou opportunités pour les grandes entreprises ayant accès à des informations opportunes et précises pour en tirer profit. »
- « Le marché de la cryptographie regorge également de commerçants individuels et inexpérimentés qui réussissent souvent mal à faire face à des fonds à mouvement rapide. »
- « Les entreprises de Wall Street n’ont pas établi de position dominante, créant des opportunités potentielles pour de nouveaux acteurs. »
- « Les techniques traditionnelles de trading des hedge funds fonctionnent souvent en crypto, en particulier celles axées sur les tendances des prix et des volumes. »
Qu’en est-il des opposants ?
Tous les fonds spéculatifs ne sont pas d’accord avec les crypto-monnaies. L’article mentionne Paul Singer d’Elliott Management Corp qui « a été franc dans son scepticisme à l’égard des crypto-monnaies ». Aussi, Ken Griffin de Citadel. Il vaut la peine de noter que Ken Griffin claquait du bitcoin il y a quatre ans, mais, récemment, il a annoncé que Citadel Securities proposera la crypto-monnaie prestations de service. Tel que rapporté par Bitcoinist :
« Dans un entretien avec David Rubenstein de Bloomberg Wealth, Griffin a mentionné que les conflits géopolitiques actuels créent des baisses remarquables de volatilité avec les marchés.
En ce qui concerne les actifs numériques, le fondateur de Citadel a changé de position lorsqu’il a révélé les projets de son entreprise d’entrer sur le marché de la cryptographie cette année.
Ok, mais pourquoi ces fonds spéculatifs sont-ils contre l’investissement dans les crypto-monnaies ? L’article cite Maxime Fortin de Squarepoint Capital disant qu’« il existe d’importants obstacles réglementaires ». Aussi, Agustin Lebron de Raposa, qui dit :
« À bien des égards, le trading de crypto est analogue à d’autres actifs de trading, mais il existe différents types de risques. Au moment où vous êtes prêt à appuyer sur le bouton et à échanger pour de vrai, le monde de la cryptographie a peut-être évolué.
Ainsi, l’écosystème crypto évolue trop rapidement et n’est pas suffisamment réglementé pour certains fonds spéculatifs. Compris, mais qu’en est-il de l’avantage du premier arrivé ? L’occasion ne vaut-elle pas le coup?
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