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Tous les yeux sur la FED 👀
Pourquoi la FED met-elle tant de temps à décider quoi faire ? Pourquoi le marché réagit-il d’une manière ou d’une autre ? Que veut dire QE ? Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt ? Et comment cela affecte-t-il le marché des crypto-monnaies ? J’ai eu cette conversation plusieurs fois et j’ai pensé que ce pourrait être un bon sujet pour un article, alors voilà! Bien sûr, c’est un peu schématique, mais je pense que saisir l’idée suffit pour commencer.
Le taux d’intérêt
Le taux d’intérêt est le prix de l’argent : c’est le montant que vous payez (ou perdez) indirectement en ne mettant pas votre argent sur un compte et inversement, c’est le montant que la banque vous paie pour mettre votre argent sur un compte.
Donc, pour commencer, nous comprenons comment les taux d’intérêt sont un outil de régulation du marché de la liquidité (c’est-à-dire décider de réduire ou d’augmenter la quantité de liquidités) : baisser les taux d’intérêt signifie que le prix de l’argent devient moins cher et vous voulez utiliser ces dollars bon marché pour acheter des choses au lieu de les laisser sur un compte. Par conséquent, la baisse des taux d’intérêt vous incite à injecter de l’argent dans l’économie et à créer de la valeur, à aider les entreprises à gagner de l’argent afin qu’elles puissent payer leurs employés, qui utiliseront cet argent pour acheter d’autres biens à d’autres entreprises, etc.
Mais cela a un inconvénient : plus de dollars sur le marché signifie que le dollar perd une partie de sa valeur car il est plus facile d’en obtenir un. Soit de personnes qui ont plus d’argent et paient plus facilement, soit d’une banque qui accorde un prêt bon marché parce que les intérêts sur un prêt sont bas, ce qui signifie que l’argent est bon marché. Et c’est ce que nous appelons l’inflation.
Le cas particulier du covid
Mais pas seulement cela, il y a aussi la crise du covid à gérer, et comment un gouvernement gère-t-il cette crise ? Il imprime de l’argent, appelé assouplissement quantitatif (ou QE), qui consiste essentiellement à fournir de l’argent aux gens en augmentant la quantité d’argent disponible, créant ainsi plus d’argent. Cela fonctionne très bien au début, mais cela a le même inconvénient que des taux d’intérêt bas : plus d’argent signifie que le dollar perd une partie de sa valeur puisqu’il est plus facile à obtenir. Ceci, encore une fois, s’appelle l’inflation.
Nous sommes donc dans un scénario de double politique inflationniste, et la FED veut réduire l’inflation en contrôlant le seul des deux facteurs qu’elle peut manipuler : les taux d’intérêt (puisqu’elle ne peut pas « décréer » la monnaie qu’elle a créée). En augmentant le taux d’intérêt, la FED veut inciter les gens et les banques à cesser d’utiliser leur argent et à le mettre sur un compte afin de recevoir des intérêts, tout en rendant le dollar un peu plus rare et en augmentant sa valeur (réduisant ainsi l’inflation).
Un autre outil pour réguler le marché de la liquidité (qui est l’essence même de la FED) est le Tapering. Cela signifie acheter moins de dettes aux gens et vendre celles qu’ils ont pour prendre des liquidités sur le marché. En d’autres termes, lorsque le gouvernement américain émet des obligations, il vend de la dette aux gens. Ce faisant, ils réduisent la quantité d’argent en circulation. Il y a donc moins d’argent sur le marché, ce qui est censé réduire l’inflation.
Effets des taux d’intérêt plus élevés
Mais l’augmentation des taux d’intérêt ne réduit pas seulement la quantité d’argent sur le marché, elle a aussi d’autres conséquences :
Une conséquence est due au fait que le marché sait ce qui se passe, et il sait (ou croit) que si le prix du dollar (c’est-à-dire le taux d’intérêt) augmente, moins de dollars seront dépensés, les entreprises feront moins de revenus, ce qui signifie moins de profits, ce qui signifie des cours boursiers plus bas. Alors les actionnaires pensent que les autres actionnaires vont vendre, alors ils vendent et « tous les autres » vendent, ce qui fait s’effondrer le marché. Et une partie de l’argent qui sort du marché boursier est investie dans des obligations pour bénéficier de ce taux d’intérêt plus élevé.
Un autre problème est que la dette du gouvernement américain, qui est maintenant d’environ 30 000 milliards de dollars, augmente avec le taux d’intérêt. Si chaque dollar coûte plus cher lorsque vous augmentez le taux d’intérêt sur le dollar, le gouvernement gonfle sa propre dette.
Donc la décision de la FED n’est pas facile à prendre, quoi qu’ils fassent ce sera dur. La question est comment pouvons-nous nous préparer à absorber ce qui s’en vient ?
Ce n’est pas ça
En même temps, quelque chose se prépare en Ukraine et sans parler de guerre, un conflit ou des mesures punitives contre la Russie coûtent cher. Le gouvernement américain va avoir besoin de liquidités et il pourrait trouver une autre raison d’imprimer de l’argent, alors qu’il est coincé avec sa dette et qu’il essaie d’augmenter les taux, mais il ne veut pas non plus faire s’effondrer le marché.
Ajoutez à cela les élections sénatoriales qui approchent en novembre 2022, alors que les campagnes présidentielles de 2024 travaillent déjà sur leurs arguments et leurs stratégies. Personne ne veut voir le marché s’effondrer sous sa montre, car cela se répercuterait sur sa carrière et ses aspirations personnelles.
Aires de sécurité
Sur le marché traditionnel, les investisseurs savaient que lorsque des périodes d’instabilité comme celle-ci arrivaient et que personne ne savait à quoi s’attendre pour le dollar (et d’autres devises), les gens chercheraient refuge dans des valeurs refuges comme l’or et l’argent, le franc suisse ou même le real domaine. L’idée est la suivante : sortir du marché des devises qui perdent de la valeur, vers un marché qui gagne de la valeur. Soit parce que son utilité augmente, soit parce que la perte de valeur de la devise signifie que vous avez besoin de plus de cette devise pour acheter la même chose. Donc, dans les deux cas, vous augmentez votre valeur en devise. Si ça a du sens.
Vous voyez où je veux en venir, n’est-ce pas ?
Crypto
Il y a maintenant un nouveau groupe d’acteurs sur le marché, et certaines personnes ont expliqué pourquoi Bitcoin est le nouveau refuge. Principalement à cause de son plafond de 21 millions et de la quantité déjà énorme de bitcoins perdus : c’est de nature déflationniste. D’autres cryptos semblent être de bons investissements pour les acteurs du marché car ils sont en hausse, plus de gens veulent entrer, plus d’argent afflue dans l’industrie, les premiers investisseurs gagnent en achetant à bas prix mais aussi en réduisant leur exposition aux devises affaiblies.
Personne ne peut dire exactement ce qui se passera, mais certaines théories ont plus de preuves que d’autres pour les étayer.
Le marché des crypto-monnaies évolue latéralement depuis un certain temps, les investisseurs se demandant quelle est la prochaine étape, attendant, passant des commandes.
Les données de Chainalysis nous indiquent que l’afflux de BTC sur les bourses est à son plus bas niveau depuis l’année dernière, ce qui peut signifier que les gens ne sont pas prêts à vendre leur BTC. Sur une autre note, l’afflux d’USDT vers les échanges est également à son point le plus bas depuis le début de l’année (Year-To-Date), ce qui pourrait nous dire que les gens ne se précipitent pas pour acheter de la crypto avec leurs stablecoins.
https://markets.chainalysis.com/?range=180&asset=BTC#trading-inflows
Quoi qu’il en soit, l’année 2022 pourrait très bien nous dire si les cryptos vont être un refuge sûr pour les investisseurs inquiets d’une crise à venir. Fondamentalement, ce que nous recherchons, c’est une corrélation négative avec le marché traditionnel. Si la crypto obtient cette corrélation négative, nous pourrions voir le marché valider sa capacité à se protéger contre l’inflation et cela signifierait que l’industrie a des jours très verts devant elle (sans jeu de mots en dollars).
Comme toujours, le temps nous le dira.
Passe une bonne semaine
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