Comment profiter de la volatilité du marché en utilisant des contrats linéaires et inverses

Contrats perpétuels sont des accords entre acheteurs et vendeurs sans date d’expiration spécifique, contrairement à d’autres types de contrats similaires tels que les options ou les contrats à terme. C’est à l’acheteur et au vendeur de décider quand ils veulent exécuter le contrat. Ils peuvent conserver la position aussi longtemps qu’ils le souhaitent (perpétuellement) et exécuter la transaction sur contrat à tout moment. Il s’agit d’un contrat réglé en espèces ; il n’y a pas de livraison réelle de la crypto-monnaie sous-jacente. En d’autres termes, les traders peuvent spéculer sur les mouvements de prix d’un actif sans avoir besoin de détenir l’actif lui-même.

Les contrats perpétuels tirent leur valeur de la crypto-monnaie sous-jacente du contrat.

Le prix du contrat est une conséquence directe de la fluctuation du prix de l’actif sous-jacent. Les acheteurs peuvent choisir d’acheter la crypto-monnaie sous-jacente s’ils s’attendent à ce que les prix augmentent à l’avenir tandis que les vendeurs peuvent initier le contrat s’ils pensent que les prix vont baisser à l’avenir.

Les traders peuvent utiliser l’effet de levier pour augmenter leur pouvoir d’achat/vente pour la négociation de contrats perpétuels. L’effet de levier pour les contrats perpétuels est fixé par le opérateur d’échange en fonction de sa tolérance au risque. Plus l’effet de levier utilisé par un trader est élevé, plus il est facile de liquider la position, car le ratio de marge peut rapidement tomber en dessous de la marge de maintien dans des conditions de marché volatiles.

Pour que les contrats perpétuels convergent vers le prix des actifs sous-jacents, ils reposent sur un paiement programmé entre acheteurs et vendeurs connu sous le nom de « mécanisme de taux de financement ». Vous pouvez le considérer comme une commission ou une remise pour que les traders détiennent des positions. Ce mécanisme équilibre la demande de l’acheteur et du vendeur pour le swap perpétuel de sorte que son prix s’aligne sur l’actif sous-jacent (prix de l’indice). Cela reflète à la fois l’effet de levier utilisé par chaque côté ainsi que le delta entre le prix de l’indice et le prix du contrat perpétuel. Les traders doivent faire attention aux périodes de financement car ils peuvent payer ou recevoir des frais de financement pour détenir une position.

Lorsqu’il y a un intérêt de financement positif, les acheteurs « achetant une position longue » paient les vendeurs « achetant une position courte ». A l’inverse, lorsque le taux de financement est un taux négatif, les vendeurs paient les acheteurs. De même, lorsque des contrats perpétuels sont négociés à un taux majoré, le taux de financement est positif. Dans ce cas, les acheteurs paient les vendeurs pour faire place à de nouvelles positions courtes.

En introduisant le paiement de financement, les bourses de produits dérivés peuvent inciter les arbitragistes à venir corriger le prix du contrat en prenant le côté le moins populaire, ce qui crée un meilleur environnement commercial pour tous les participants.

Comme mentionné précédemment, la principale raison pour laquelle les perpétuels sont devenus si dominants est qu’ils offrent beaucoup plus d’effet de levier par rapport au spot et parce qu’ils peuvent être marginés dans les crypto-monnaies, éliminant ainsi le besoin de traiter avec le système fiduciaire traditionnel.

Dans ce contexte, Phemex est l’une des bourses les plus populaires de l’industrie qui propose des contrats perpétuels en tant qu’instrument commercial. Compte tenu de la grande popularité et de la demande pour ces instruments de trading dans l’écosystème de trading crypto, Phemex est fier d’avoir récemment lancé son Contrat inversé ETH. Pour plus de clarté, il est important de faire la distinction entre les contrats inverses et linéaires en tant que deux outils distincts pour profiter de la fluctuation des prix.

Lorsqu’ils sont apparus pour la première fois, les contrats perpétuels étaient réglés en crypto au lieu d’USD. C’était fondamental car les bourses de produits dérivés ont eu du mal à établir des partenariats bancaires traditionnels compte tenu du risque perçu. Dans un contrat inverse, les commerçants déposent une crypto-monnaie spécifique pour commencer et ces contrats se règlent dans la crypto-monnaie sous-jacente par opposition à la devise cotée (les commerçants doivent détenir un actif plus volatil comme marge). Par exemple, si vous deviez trader ETH/USD, vous recevriez en fait votre paiement en ETH lui-même. Au fur et à mesure que vous profitez d’une position longue sur l’ETH, vous recevrez un paiement ETH, mais d’un montant inférieur car l’ETH lui-même est plus cher par rapport à l’USD. D’un autre côté, si la valeur de l’ETH/USD baisse, vous perdrez de l’ETH à un taux plus élevé, car l’ETH lui-même est moins cher que l’USD. Une façon plus simple de comprendre ce concept est de réfléchir à la manière dont le contrat est utilisé. Les spéculateurs et les hedgers négociant des perpétuels inversés sont des contrats de négociation dont le prix est en dollars, mais qui garantissent leurs positions en crypto.

Avec la montée des stablecoins, échanges cryptographiques proposent désormais des contrats à règlement linéaire qui évitent de toucher au fiat, mais paient avec des actifs de type USD plus intuitifs, tels que l’USDT. La marge utilisée pour un contrat linéaire est généralement un stablecoin, les traders n’ont donc pas à couvrir leur position pour éviter le risque de détenir la crypto-monnaie. Avec les perpétuelles linéaires, les spéculateurs, les hedgers et les arbitragistes qui les négocient sont principalement concernés par leurs avoirs stables car leurs contrats et PnL (Profit and Loss) sont tous mesurés en dollars.

Alors que les perpétuels inversés sont le type de contrat le plus populaire, les perpétuels linéaires ont bénéficié de l’augmentation récente du nombre d’utilisateurs de pièces stables et de la capitalisation boursière. Les perpétuels non linéaires ont également bénéficié car ce sont des outils de couverture extrêmement puissants pour les détenteurs de BTC à long terme qui ne veulent pas vendre leurs avoirs en fiat.