Le PDG de Crypto Exchange Coinbase (COIN), Brian Armstrong, a récemment refusé que les services de jalonnement de la société sont une sécurité en vertu de la réglementation américaine. La société affirme qu’elle est disposée à défendre son produit « devant un tribunal si nécessaire ».
Suite à la récente querelle entre Kraken et la Securities Exchange Commission (SEC) la semaine dernière, qui a été couverte par Bitcoinist, l’incertitude entourant les programmes de jalonnement aux États-Unis et la question de savoir si les services de jalonnement seront classés comme des titres dans ce pays.
Les programmes de jalonnement de Coinbase peuvent-ils survivre au test Howey ?
Le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, via un article de blog, a également abordé la question, déclarant que la SEC a fait plusieurs « affirmations mal informées » sur les services de jalonnement et posé plusieurs questions « malavisées » au cours des derniers jours. Grewal a déclaré :
Le jalonnement n’est ni un titre en vertu de la loi américaine sur les valeurs mobilières ni du test Howey. Essayer de superposer la loi sur les valeurs mobilières à un processus comme le jalonnement n’aide pas les consommateurs. Au lieu de cela, il impose des mandats inutilement agressifs qui empêchent les consommateurs américains d’accéder aux services cryptographiques essentiels et poussent les utilisateurs vers des plates-formes offshore non réglementées.
Pour Coinbase, le jalonnement n’est ni un titre en vertu de la loi américaine sur les valeurs mobilières ni du test Howey, une mesure utilisée par les régulateurs de ce pays pour déterminer si un actif relève de la compétence de la SEC. Ce dernier a suscité des discussions sur la question de savoir s’il est logique que des actifs modernes comme la cryptographie soient réglementés dans le cadre de cet instrument.
Le test de Howey s’applique à tout contrat, stratagème ou transaction, qu’il présente ou non des caractéristiques typiques de titres. La loi fédérale sur les valeurs mobilières exige que toutes les offres et ventes de valeurs mobilières, y compris celles impliquant un actif numérique, soient soit enregistrées en vertu de ses dispositions, soit éligibles à une exemption d’enregistrement.
Comment Coinbase peut-il défendre ses services de staking ? Pour Coinbase, les services de jalonnement ne répondent pas aux quatre éléments du test Howey : investissement d’argent, entreprise commune, attente raisonnable de profit et effort des autres.
Pour Grewal, les services de jalonnement ne constituent pas un investissement d’argent, et les services de jalonnement ne répondent pas à «l’entreprise commune» selon le test Howey. Ces actifs sont jalonnés sur des réseaux décentralisés, avec des jalonneurs connectés uniquement par la technologie blockchain. Grewal a ajouté :
Lorsque les clients nous demandent de jalonner une partie de leur crypto, ils ne renoncent pas à une chose pour en obtenir une autre – ils possèdent la même chose qu’avant. Les clients de jalonnement conservent la pleine propriété de leurs actifs à tout moment, et le droit de « dé-staker » ces actifs est conforme au protocole sous-jacent.
En outre, Grewal fait valoir que les services de jalonnement ne satisfont pas l’élément d' »attente raisonnable de profit » de Howey. Pour déterminer cela, Grewal dit que les tribunaux examinent si un client est attiré par un actif en fonction de la perspective d’un retour sur investissement ou d’un désir d’utiliser ou de consommer l’article acheté. Le directeur juridique de Coinbase, Grewal, a conclu :
Le droit des valeurs mobilières vise à corriger les déséquilibres dans l’information. Mais il n’y a pas de déséquilibre des informations dans le jalonnement, car tous les participants sont connectés sur la blockchain et peuvent valider les transactions via une communauté d’utilisateurs ayant un accès égal aux mêmes informations.
En bref, pour Coinbase, la technologie blockchain peut générer une croissance économique significative aux États-Unis, et le jalonnement est un aspect sûr et critique de cette technologie qui a ses propriétés uniques. Le test Hoewy, créé dans les années 1930, doit-il s’appliquer aux actifs du XXIe siècle ? Ça reste à voir.
Les actions COIN se négocient actuellement à 55,90 $ sur le Nasdaq, en baisse de 1,74 % au cours des dernières 24 heures. Avec une capitalisation boursière de 14,32 milliards de dollars, COIN a suivi le récent retracement des actions et du marché de la cryptographie ces derniers jours par anticipation.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de Trading View.
Source https://bitcoinist.com/coinbase-to-fight-for-its-staking-program-ceo-says/
