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Le 14 mars, le Bitcoin (BTC) a peiné à maintenir un niveau supérieur à 85 000 $, malgré un gain de 1,9 % de l’indice S&P 500. Plus préoccupant encore, cela fait maintenant plus d’une semaine que le Bitcoin n’a pas franchi la barre des 90 000 $, soulevant ainsi des interrogations chez les traders sur la fin d’un marché haussier et la durée de la pression à la vente.
Récupération du taux de base du Bitcoin : un signe d’espoir
Du point de vue des dérivés, les indicateurs du Bitcoin ont montré une certaine résilience, malgré une chute de 30 % par rapport à son sommet historique de 109 354 $ atteint le 20 janvier. Le taux de base du Bitcoin, qui évalue la prime des contrats mensuels par rapport aux marchés au comptant, a retrouvé des niveaux sains après avoir temporairement signalé un sentiment baissier le 13 mars.
En général, les traders exigent une prime annualisée de 5 % à 10 % pour compenser les périodes de règlement prolongées. Un taux de base en dessous de ce seuil indique une demande faible de la part des acheteurs à effet de levier. Bien que le taux actuel de 5 % soit inférieur aux 8 % observés il y a deux semaines, il reste néanmoins dans une zone neutre.
Les banques centrales au secours du Bitcoin
Les fluctuations du prix du Bitcoin ont suivi de près celles de l’indice S&P 500, suggérant que les facteurs de prudence des investisseurs ne sont pas liés uniquement à la cryptomonnaie phare. Cela remet en question l’idée du Bitcoin en tant qu’actif non corrélé, son comportement de prix étant plus en phase avec les marchés traditionnels, du moins à court terme.
Si le prix du Bitcoin reste fortement tributaire du marché boursier, menacé par des craintes de récession économique, les investisseurs pourraient continuer à réduire leur exposition aux actifs risqués pour se tourner vers des obligations à court terme. Cependant, les banques centrales devraient bientôt mettre en œuvre des mesures de relance pour éviter une récession, et des actifs rares comme le Bitcoin devraient en bénéficier.
Selon l’outil CME FedWatch, les marchés évaluent à moins de 40 % la probabilité que les taux d’intérêt aux États-Unis descendent en dessous de 3,75 % avant la réunion du FOMC du 30 juillet, actuellement fixée à 4,25 %. Si le Bitcoin parvient à regagner le niveau des 90 000 $ dès que le S&P 500 atténue une partie de ses pertes récentes de 10 %, nous pourrions observer un retournement. Dans le pire des cas, une vente panique d’actifs risqués pourrait persister.
Les dérivés du Bitcoin : un marché en bonne santé
Actuellement, les traders professionnels n’utilisent pas activement les options sur Bitcoin pour couvrir leurs positions, comme l’indique le biais delta de 25 %. Cela signifie que peu de participants au marché s’attendent à ce que le prix du BTC reteste bientôt le niveau de 76 900 $. D’une manière générale, un sentiment haussier entraîne des options de vente (put) négociées à un rabais de 6 % ou plus, tandis que les périodes baissières provoquent une hausse de l’indicateur à un prime de 6 %, comme les brèves observations des 10 et 12 mars. En revanche, le biais delta de 25 % est récemment resté dans une fourchette neutre, ce qui reflète la bonne santé du marché des dérivés.
Pour évaluer plus finement le sentiment des traders, il est pertinent d’examiner les marchés à marge du Bitcoin. Contrairement aux contrats dérivés, qui sont équilibrés entre longs (acheteurs) et shorts (vendeurs), les marchés à marge permettent aux traders d’emprunter des stablecoins pour acheter du Bitcoin au comptant. Les traders baissiers peuvent également emprunter du BTC pour ouvrir des positions à la vente.
Le ratio long-court à marge du Bitcoin sur OKX montre que les positions longues surpassent les positions courtes. Historiquement, une confiance excessive pousse ce ratio au-delà de 40, tandis que des niveaux en dessous de 5 favorisant les positions longues sont considérés comme baissiers. Le ratio actuel évoque le sentiment du 30 janvier, lorsque le Bitcoin était supérieur à 100 000 $.
Il est encourageant de constater qu’il n’y a aucun signe de stress ou de sentiment baissier dans les marchés des dérivés et de la marge Bitcoin, surtout après plus de 920 millions de dollars de contrats à terme longs liquidés au cours de la semaine se terminant le 13 mars. Par conséquent, à mesure que les risques de récession s’atténuent, le prix du Bitcoin est susceptible de retrouver le niveau des 90 000 $ dans les semaines à venir, soutenu par une résilience dans le sentiment des investisseurs.
Cet article a été rédigé à des fins d’information générale et ne constitue pas un conseil juridique ou financier. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de l’organisation.
Source https://cointelegraph.com/news/bitcoin-poised-reclaim-90000-according-derivatives-metrics?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound
