Mon fils vient de fêter ses 5 ans. On a fait une fête pour lui et on a fait les « party packs » obligatoires pour les enfants. Le point culminant était les bulles. C’est toujours le cas. Les enfants ont couru partout et se sont baignés de bulles. Mais il n’y a pas eu autant de bulles à cette fête qu’il y a eu de critiques de la bulle Bitcoin, dont certains sont des intellectuels de renommée mondiale.
Je ne peux pas m’empêcher de regarder ces critiques de la même manière que j’ai regardé les enfants à la fête de mon fils. Je ne dis pas ça d’une manière condescendante. Je ne pouvais pas être condescendant envers ces géants intellectuels, même si je le voulais. Mais honnêtement, comment voyez-vous quelqu’un qui ne peut pas (ou ne veut tout simplement pas) adopter une perspective plus large ?
Il est tout à fait vrai que le bitcoin est entré, à différentes étapes de ses 13 ans d’histoire, dans un « territoire à bulles » où le prix devait subir une correction majeure. Mais décrire le bitcoin lui-même comme une bulle (dans son intégralité) ignore toute comparaison entre son historique de prix et celui d’autres bulles infâmes.
Mais avant d’aller plus loin, je dois mettre un avertissement ici. Je ne suis pas qualifié pour tirer des conclusions sur la base de l’analyse technique des tableaux de prix. Cet article tente uniquement de faire une comparaison généralisée entre ce que nous savons être des bulles et l’historique des prix du bitcoin. Sur cette base, il devrait être assez clair que, quoi qu’il en soit, le bitcoin est autre chose que ce qui est généralement décrit comme une bulle.
Des bulles éclatent. Et tandis que les marchés peuvent se redresser, les bulles ne se gonflent certainement pas encore et encore. Si Bitcoin est une bulle, c’est une bulle magique. Ce serait quelque chose qui existe dans une catégorie entièrement nouvelle, contrairement à toute autre bulle que nous ayons jamais vue auparavant.
Après avoir récemment établi un nouveau record à plus de 68 500 $, le prix du bitcoin a dépassé son précédent record de 64 000 $ d’avril 2021. Ce qui, à son tour, a dépassé le record de 20 000 $ de décembre 2017. Cela s’est produit CINQ fois en moins de 13 ans.
Non seulement cela, mais peu de temps après que le bitcoin soit entré dans ce que les experts traditionnels ont qualifié de « territoire de bulles » au cours de ces nouveaux pics successifs sans précédent, un « crash » catastrophique de 50 % – 80 % a toujours suivi – uniquement pour que le prix se consolide à nouveau, puis atteindre de nouveaux sommets historiques à des niveaux plusieurs fois supérieurs aux records précédents, le tout dans des périodes de temps relativement courtes. Cette tendance s’est déroulée autour de records établis à la mi-2011, fin 2013, fin 2017, avril 2021 et maintenant à nouveau en novembre 2021.
BTC – 1 $. Bulle, crash. Consolider.
BTC – 10 $. Bulle, crash. Consolider.
BTC – 100 $. Bulle, crash. Consolider.
BTC – 1 000 $. Bulle, crash. Consolider.
BTC – 10 000 $. Bulle, crash. Consolider.
BTC – 100 000 $ -?
Bitcoin ressemble à un phénix renaissant des cendres de ses propres nécrologies, bien plus qu’il ne ressemble à une bulle. Il a été déclaré mort à plusieurs reprises depuis 2010 et pourtant, malgré plusieurs corrections majeures, le bitcoin a maintenu un taux de rendement annualisé de 200% tout au long de celui-ci.
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Et en termes simples, les autres bulles d’actifs ne font généralement pas cela.
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En fait, aucune des bulles les plus célèbres de l’histoire n’a fait cela.
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Ce n’est pas le cas de la tulipomanie hollandaise (début des années 1600), ni de la South Sea Company (1700), du krach de Wall Street de 1929 avant la Grande Dépression, du boom des dot com (fin des années 1990) ou de la bulle immobilière américaine du milieu des années 2000 qui conduit à la Grande Récession de 2007-2009.
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Tous sont entrés dans le territoire de la bulle gonflée, se sont écrasés et ne se sont jamais remis. Ou s’est rétabli, mais en moins d’une décennie ou plus.
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Mais aucun de ceux-ci, pas même la bulle immobilière américaine, ne s’est effondré et n’a regonflé en moins de dix ans. Sans parler de CINQ fois en un peu plus d’une décennie à des niveaux plusieurs fois plus élevés qu’auparavant.
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Cela rend l’idée que le bitcoin est une bulle moins probable à chaque fois que le bitcoin fait son travail. Et, au lieu de plusieurs bulles consécutives magiquement auto-gonflantes, même le sceptique inconditionnel doit admettre que cela commence à ressembler à des vagues d’adoption.
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Ci-dessus se trouve l’historique des prix de tous les temps du bitcoin en termes linéaires simples, mais il est trompeur car il ne donne pas une image complète de ce qui s’est passé en 2011, 2013 et 2017. Vus en termes linéaires, 2020 et 2021 éclipsent complètement les autres « bulles ». «
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Considérées en termes relatifs, ces « bulles » deviennent comparables : appréciation et correction des prix, suivies d’une consolidation à des niveaux considérablement plus élevés que ceux observés avant la « bulle ».
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Et encore une fois, en 2021, nous avons la même histoire : une lente accumulation, une hausse spectaculaire, une correction, une consolidation, suivies finalement d’une nouvelle accumulation et d’un autre record historique.
C’est pourquoi les log-charts sont utiles. Il permet de voir toutes ces « bulles » sur le même graphique, mais sur une échelle logarithmique, afin que les cycles de prix qui diffèrent par des ordres de grandeur puissent être comparés côte à côte.
Relativement parlant, les « bulles » de 2011, 2013, 2017 et avril 2021 suivent toutes une tendance similaire :
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La ligne bleue représente le prix en termes linéaires, avec son échelle sur la gauche, remontant par intervalles de 20 000 $. Tandis que la ligne noire trace le prix sur une échelle logarithmique avec son échelle à droite, augmentant par multiples de 10X, en commençant par 0,01 $, puis 0,10 $ ; 1 $ ; 10 $ ; 100 $ ; 1 000 $ et 10 000 $, avec les cercles oranges soulignant les « bulles ».
Il semble clair qu’il y a une tendance à la hausse constante et que le prix pourrait se diriger vers une sorte de plateau. De plus, les cycles volatils pour lesquels le bitcoin est devenu si tristement célèbre le sont de moins en moins.
Je ne vois tout simplement pas comment quelqu’un peut confondre le graphique des prix du bitcoin avec l’un des autres graphiques ci-dessus. Et j’accueillerais tout effort pour réfuter cette perspective. Mais je soupçonne que, même en se basant uniquement sur ses graphiques de prix et en ignorant tous ses autres principes fondamentaux de changement de paradigme, le bitcoin ne ressemble à aucune autre bulle de l’histoire, quel que soit le graphique que vous regardez.
Et si vous êtes méfiant précisément parce que l’appréciation du prix n’a été comparable à rien d’autre auparavant, si vous pensez qu’à cause de cela, si ce n’est pas une bulle, ce doit être une sorte de stratagème de Ponzi, alors il y a une multitude d’excellents articles qui illustrent pourquoi ce n’est pas le cas.
« À mesure que le nombre d’utilisateurs augmente, la valeur par pièce augmente. Il a le potentiel pour une boucle de rétroaction positive ; à mesure que les utilisateurs augmentent, la valeur augmente, ce qui pourrait attirer davantage d’utilisateurs pour profiter de la valeur croissante. – Satoshi Nakamoto
Qu’il suffise de dire qu’il existe de solides explications à cette appréciation des prix très inhabituelle, la plus courante étant l’observation que les cycles de prix ont été largement entraînés par la réduction de moitié des cycles, qui est un calendrier d’approvisionnement décroissant préprogrammé codé en dur dans le protocole Bitcoin.
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Avec chaque réduction de moitié successive (tous les 210 000 blocs, se produisant environ tous les quatre ans), une demande stable commence à faire grimper le prix. Cette hausse des prix attire plus de monde, crée plus de demande, fait monter le prix encore plus haut, jusqu’à ce qu’il soit à nouveau temporairement suracheté et doive se corriger.
Cependant, au moment où il corrige, suffisamment de nouvelles personnes ont appris les principes fondamentaux du réseau et ses mécanismes sous-jacents, qui sont 100% transparents pour ceux qui aiment regarder. Ces gens deviennent des hodlers et ils résistent à la tempête, pour ainsi dire. Car finalement la valeur du réseau n’est pas strictement définie par le prix spot fluctuant de l’actif, mais plutôt par les problèmes qu’il résout.
Ainsi se forme un prix plancher plus élevé que le précédent, basé sur le fait que chaque vague successive laisse derrière elle des utilisateurs plus éduqués que ceux qui ont paniqué et emporté au large. Ainsi, le décor est planté pour que le prochain cycle recommence, lorsque la réduction de moitié se produit et que la demande stable recommence à faire grimper les prix.
C’est indéniable : dans la plupart des cas, c’est l’intérêt personnel et le profit (ou le moins la préservation de la richesse) qui attirent initialement les gens vers Bitcoin. Mais ceux qui restent le font pour se renseigner sur la technologie.
Parce qu’en fin de compte, si vous restez assez longtemps, vous apprendrez que la valeur en dollars du bitcoin est dérisoire par rapport à sa valeur en tant que première mise en œuvre fonctionnelle au monde d’un mécanisme de coordination et de consensus sociétal entièrement distribué.
Et en fin de compte, l’historique des prix reflète la compréhension de plus en plus répandue que le bitcoin est sur le point de changer à jamais les structures de pouvoir du monde.
Ceci est un article invité par Hermann Vivier. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Bitcoin Magazine.
