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Analyse d’un nouveau concurrent pour la domination du marché NFT
Autour du bloc de Coinbase Ventures met en lumière les tendances clés de la cryptographie. Écrit par Connor Dempsey, Justin Mart& Mike Cohen (NOUS EMBAUCHONS)
Ce n’est qu’en crypto qu’une plate-forme construite par des fondateurs anonymes peut sortir de nulle part pour défier un leader de l’industrie, le tout en quelques semaines.
C’est précisément ce qui s’est passé avec le lancement du marché NFT LooksRare, dont le volume de 9 milliards de dollars en janvier a presque triplé celui d’OpenSea. En plus de cela, dans les 30 jours suivant son lancement, LooksRare a généré 307 millions de dollars de revenus de protocole, contre 110 millions de dollars pour OpenSea sur la même période.
Les chiffres bruts ne racontent pas toute l’histoire, cependant…
Dans cette édition d’Around The Block, nous explorerons l’attaque vampire LooksRare du leader du marché NFT OpenSea.
L’attaque des vampires OG
Les attaques de vampires sont purement un phénomène crypto/Web3. À leur plus haut niveau, une attaque de vampire fait référence à une méthode pour aspirer les utilisateurs d’une plate-forme existante vers une plate-forme concurrente en offrant une sorte d’incitation (généralement des jetons).
L’attaque de vampire la plus notoire s’est produite en 2020, lorsque SushiSwap a lancé un échange décentralisé presque identique à Uniswap, leader de l’industrie, avec une différence clé : les utilisateurs qui ont migré leur liquidité d’Uniswap vers Sushiswap ont reçu des jetons $SUSHI. $SUSHI a offert aux détenteurs des droits de gouvernance sur la plateforme en plus d’une réduction des frais de négociation perçus sur SushiSwap.
Le résultat? La liquidité d’Uniswap a temporairement chuté, alors que les utilisateurs se déplaçaient 1,2 milliard de dollars en fonds à Sushiswap pour profiter des incitations supérieures offertes. Uniswap a finalement récupéré et a répondu avec son propre lancement de jeton, mais un nouveau DEX a été démarré sur une période de temps relativement courte.
L’attaque de vampire de LooksRare
LooksRare a suivi le manuel typique d’attaque de vampire qui est le suivant :
- Identifier le leader de l’industrie
- Construire une plate-forme concurrente, mais stratégiquement différenciée
- Offrir une incitation supérieure aux utilisateurs qui migrent sur
La principale différence entre l’attaque de SushiSwap et celle de LooksRare est que SushiSwap était une copie presque identique du code d’Uniswap (connu sous le nom de fork) avec des incitations symboliques construites en plus. LooksRare semble avoir construit ses propres contrats intelligents (selon leurs documents) ; tout le reste dans le playbook est le même :
- Identifiez le leader de l’industrie : dans ce cas, il s’agit d’OpenSea à un kilomètre du pays.
- Construisez une plateforme concurrente, mais différenciée : looksrare.org.
- Offrez des incitations supérieures aux utilisateurs pour migrer : rencontrez le jeton $LOOKS.
Un $REGARD sur les incitations initiales
En raison de la nature open source des blockchains, l’équipe de LooksRare a pu identifier les utilisateurs d’OpenSea qui avaient échangé au moins 3 ETH de NFT au cours des six mois précédents et les larguer en jetons LOOKS. Cependant, pour réclamer ces jetons gratuits, les utilisateurs devaient d’abord répertorier un NFT sur l’échange LooksRare.
Le largage aérien de jetons à une communauté existante de commerçants NFT actifs s’est avéré efficace, car les NFT ont inondé le nouveau marché. Le jeton LOOKS grimperait à près de 7 $ seulement 10 jours après son lancement, récupérant une capitalisation boursière de 1 milliard de dollars dans le processus.
Et les incitations ne se sont pas arrêtées là…
Moar incitatifs
Au-delà du largage initial, les utilisateurs de la plate-forme LooksRare pourraient gagner plus de jetons en jalonnant leurs LOOKS et en échangeant des NFT sur la plate-forme. LooksRare facture des frais de 2 % pour chaque vente (contre 2,5 % sur OpenSea), et le jalonnement (verrouillage de LOOKS dans un contrat intelligent) donne droit à 100 % de ces frais. Les Stakers gagnent également des LOOKS supplémentaires en plus des frais de négociation.
Au moment de la rédaction de cet article, le jalonnement LOOKS rapporte un APR époustouflant de 500% +.
Les incitations commerciales sont là où les choses commencent à devenir intéressantes. C’est assez simple : achetez ou vendez un NFT sur LooksRare et gagnez des LOOKS. Les récompenses sont versées quotidiennement, en fonction du % du volume de la journée. Actuellement, 2,8 millions de LOOKS, soit un peu moins de 10 millions de dollars américains aux prix actuels, sont attribués quotidiennement.
Jusqu’à présent, un largage gratuit était suffisant pour amener les gens sur la plate-forme, et une récompense quotidienne de 10 millions de dollars a été suffisante pour maintenir les volumes de transactions quotidiens supérieurs à OpenSea. Cependant, lorsque vous regardez le nombre total d’utilisateurs quotidiens, il est clair que ces volumes ne sont pas aussi impressionnants qu’ils le paraissent initialement.
Commerce de lavage
Alors que LooksRare double le volume d’OpenSea chaque jour, OpenSea compte 20 à 40 fois plus d’utilisateurs actifs que LooksRare. Cela suggère que le volume de LooksRare est alimenté par un petit nombre de commerçants jouant au système d’incitation pour gagner des LOOKS.
Rien n’empêche un utilisateur d’échanger le même NFT entre ses propres portefeuilles pour un montant élevé. Étant donné que les récompenses quotidiennes sont versées en % du volume de la journée, si, par exemple, quelqu’un peut se frayer un chemin jusqu’à 10 % du volume de la journée, il peut gagner 1 million de dollars en LOOKS.
Le problème ici est que pour chaque transaction, les utilisateurs doivent payer des frais de 2% au prix en ETH. Le calcul fonctionne de sorte que les frais que les commerçants paient en ETH sont à peu près égaux aux récompenses payées en LOOKS. En tant que tels, les commerçants échangent essentiellement des ETH contre des LOOKS, ce qui sera payant si le prix des LOOKS s’apprécie par rapport au prix des ETH.
Essentiellement, il y a une partie intéressante de la théorie des jeux en mouvement, car les premiers utilisateurs seront récompensés si la plate-forme LooksRare réussit.
Au-delà du wash trading
À ce stade, personne ne contesterait que les volumes stupéfiants de LooksRare sont le résultat de leur programme d’incitation lucratif. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que LooksRare est tout chapeau et pas de bétail.
Fin janvier, Crypto Slam estimé qu’environ 8 milliards de dollars sur les 9 milliards de dollars du volume de janvier étaient du washtrading. Cependant, le volume NFT légitime restant est toujours supérieur à ce que les marchés NFT Rarible, SuperRare, Foundation, Makersplace et Aysnc ont fait en toute l’année 2021 combinée.
Même avec l’élimination du washtrading, le lancement de LooksRare peut toujours être considéré comme un succès. De plus, ils offrent d’autres fonctionnalités intéressantes et novatrices telles que l’absence de frais de transaction pour les ventes privées et la possibilité de faire une offre unique sur toute une collection de NFT. Enfin, leur « volume réel » est continuer à grandir.
Est-ce durable ?
Les récompenses commerciales de LooksRare diminueront au cours des deux prochaines années, moment auquel le marché devra rivaliser uniquement sur son produit et sa communauté. S’il peut continuer à accroître sa part de marché sans incitations puissantes, c’est à l’équipe anonyme qui le soutient.
Nous pouvons nous tourner vers son prédécesseur qui attaque les vampires, SushiSwap, pour avoir un aperçu de ce que l’avenir nous réserve. SushiSwap à bien des égards est resté pertinent après que ses récompenses initiales se soient taries. Ils ont continué à innover et à se déployer sur plusieurs chaînes, avec près de 5 milliards de dollars en TVL aujourd’hui.
Cependant, ils n’ont pas usurpé Uniswap. Uniswap a finalement lancé son propre jeton (il y a des spéculations selon lesquelles OpenSea pourrait un jour faire de même) et a maintenu sa position de DEX dominant de la crypto avec plus de 7,5 milliards de dollars en TVL aujourd’hui. Il convient également de noter qu’aucun hard fork controversé (Bitcoin Cash, Ethereum Classic, etc.) ou attaquant vampire (SushiSwap, Swerve, etc.) n’a jamais supplanté un titulaire.
Alors que Sushiswap a connu du succès, il a également eu sa juste part de difficultés. Les querelles communautaires entre l’équipe principale et les détenteurs de jetons Sushi ont entraîné la sortie de plusieurs membres de l’équipe de haut niveau, y compris le CTO du projet. Une fois que LooksRare confiera la gouvernance aux détenteurs de LOOKS, il sera probablement rappelé à quel point la gouvernance DAO naissante et désordonnée est vraiment.
Enfin, pour les utilisateurs de LooksRare, il convient de mentionner que les équipes anonymes présentent toujours un risque de rugpull. En plus de cela, les contrats intelligents de LooksRare ont été lancés sans audit et sans référentiel GitHub public – alors commerçant méfiez-vous.
