Ascension et chute d’un géant des fonds spéculatifs crypto

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Qu’est-ce que le capital des trois flèches ?

Three Arrows Capital (3AC) est un fonds spéculatif de crypto-monnaie singapourien fondé en 2012 par Kyle Davies et Su Zhu.

L’essor de la capitale des trois flèches

À son apogée, ils ont soutenu des projets de crypto-monnaie réussis et extrêmement populaires tels que Aave, Ethereum, Polkadot, Solana et WOO Network, entre autres. Le Fonds aurait une valeur liquidative de 18 millions de dollars américains selon sa dernière déclaration publique.

Les fondateurs Kyle Davies et Shu Zu étaient également célèbres dans le domaine des crypto-monnaies, avec respectivement 49 000 et plus de 550 000 abonnés sur Twitter.

La chute de la capitale des trois flèches

La chute de Three Arrows Capital peut être largement attribuée à 3 facteurs : le piratage d’Axie Infinity, l’effondrement de Terra (LUNA, UST) et le non-respect des appels de marge.

Pirater Axie Infinity

Axie Infinity était un jeu de blockchain « jouer pour gagner » qui, à son apogée, comptait des millions de joueurs dans le monde. Cependant, la baisse de popularité et le fait d’avoir été victime d’un piratage de 700 millions de dollars américains en mars 2022 ont porté un coup dur et apparemment irrévocable au jeu.

En savoir plus – Axie Infinity : Une leçon pour l’avenir du jeu pour gagner.

Effondrement de Terra (LUNA, LUNC UST)

En 2018, Terra a été fondée par Do Kwon et Daniel Shin. Terra est une blockchain open source qui héberge des applications décentralisées (dApps) et des outils de développement. Terra a un jeton natif – $LUNA (maintenant $LUNC), qui est utilisé pour la gouvernance et l’exploitation minière. LUNA doit être brûlée à la menthe UST dans un rapport de 1:1. C’était le seul moyen d’obtenir des UST et de profiter des différents taux d’intérêt grâce au jalonnement sur l’écosystème Terra. Cela signifiait que LUNA était un stablecoin algorithmique, c’est-à-dire un stablecoin qui ne peut maintenir son ancrage que via un logiciel et des règles.

Le risque de ces stablecoins algorithmiques et pourquoi jusqu’à présent ils ont tous échoué est dû à la « spirale de la mort ». Il s’agit d’une série d’événements qui ont inévitablement conduit à la disparition d’un protocole. Le 7 mai 2022, plus de 2 milliards de dollars américains d’UST n’ont pas été jalonnés et des centaines de millions ont été vendus. Cette énorme vente a fait chuter les prix de l’UST à 91 cents (c’est-à-dire qu’il ne maintenait plus son ancrage). Cela a provoqué une énorme panique sur le marché, les détenteurs d’UST vendant frénétiquement leurs UST pour atténuer leurs pertes, ce qui a poussé les prix des UST encore plus bas. Une semaine plus tard, le 13 mai 2022, les prix de l’UST étaient déjà tombés à 0,01 USD.

Three Arrows Capital a malheureusement été rattrapé par l’effondrement de Terra car il était fortement investi dans LUNA. Selon FatMan, un dénonciateur publié sur Twitter que Three Arrows Capital avait acheté 10,9 millions de LUNA verrouillées pour 559,6 millions de dollars. Cependant, depuis l’effondrement, cette LUNA ne valait que 670,45 $ US.

Non-respect des appels de marge

En raison des pertes subies à cause du piratage d’Axie Infinity, de l’effondrement de Terra et du ralentissement du marché de la cryptographie, Three Arrows n’a pas été en mesure de répondre aux appels de marge de ses différents prêteurs. Selon le Financial Times, certains de ces prêteurs comprenaient le prêteur crypto basé aux États-Unis BlockFi, auquel Three Arrows Capital avait emprunté Bitcoin et était désormais incapable de rembourser.

Options de crypto-monnaie et échange à terme Deribit poursuivait également Su Zhu et Kyle Davies, car ils ont tous deux gardé un profil bas depuis l’effondrement de Three Arrows Capital. Découvert messages des représentants de Deribit Exchange révèlent qu’ils ont essayé de contacter Su Zhu et Kyle Davies en vain. Les messages révèlent également que Deribit avait vendu pour 85 millions de dollars de BTC et d’ETH dans le but de réduire la position de Three Arrows. Deribit a également suggéré que Three Arrows utilise ses 32 millions USDC comme garantie.

Liquidation de Three Arrows Capital

Three Arrows Capital a déposé son bilan en vertu du chapitre 15 le 1er juillet 2022 à New York. Le but d’une faillite en vertu du chapitre 15 est d’empêcher les créanciers de saisir les actifs d’une entreprise situés aux États-Unis. Pendant ce temps, la procédure de liquidation se poursuivra dans les îles Vierges britanniques où Three Arrows est basé.

Selon des documents judiciaires, Three Arrows Capital devait 3,5 milliards de dollars américains à 27 sociétés différentes, dont Voyager Digital. Voyager Digital est une société de courtage en crypto cotée en bourse qui a suspendu les transactions et les retraits peu de temps avant l’annonce de la faillite de 3AC. Parmi les autres créanciers importants figuraient Genesis Global Trading, qui avait prêté 2,36 milliards de dollars américains à Three Arrows Capital.

Des documents judiciaires ont également donné un aperçu des actifs restants détenus par Three Arrows Capital. Il s’agit de crypto-monnaies telles que Bitcoin, Avalanche et Near, ainsi que d’actions de Grayscale Bitcoin Trust et de Deribit. Au total, ces actifs restants valent au moins 2,8 milliards de dollars américains. En particulier, le document judiciaire estimait que les actions de Deribit valaient environ 500 millions de dollars américains. Cependant, comme le rapporte CoinTelegraph, il existe des sources anonymes qui affirment que la valeur des actions Deribit n’est en fait que d’environ 25 millions de dollars. La conséquence en est qu’il est possible qu’il n’y ait pas suffisamment d’actifs pour rembourser tous les créanciers de Three Arrows Capital.

Su Zhu et Kyle Davies poursuivent Three Arrows Capital.

Les allées et venues de Su Zhu et de Kyle Davies sont actuellement inconnues. Auparavant, le tribunal avait rendu une ordonnance autorisant les liquidateurs de Three Arrows Capital à exiger que le couple se présente au tribunal. Il a également été révélé que Zhu et Davies n’étaient pas coopératifs avec leurs liquidateurs. Selon un document juridique déposé par les liquidateurs de Three Arrows Capital, il y a eu des appels Zoom avec un « Su Zhu » et un « Kyle ». Cependant, il n’a pas été possible de confirmer qu’il s’agissait bien d’eux car leur vidéo était éteinte. De plus, leur audio a été coupé sans qu’aucun d’eux ne parle malgré les questions posées.

Cependant, il semble que pendant que Su Zhu était déposer une réclamation pour 5 millions de dollars contre Three Arrows Capital, son propre fonds. Kyle Davies a également déposé un affidavit indiquant que sa femme, Kelli Chen, avait également prêté 65,7 millions de dollars à Three Arrows Capital.

Su Zhu et Kyle Davies achètent un yacht avec des fonds empruntés ?

Selon un document légal déposé par les liquidateurs de Three Arrows Capital, Su Zhu et Kyle Davies ont versé un acompte sur un yacht de 50 millions de dollars. Les fondateurs s’étaient vantés que le yacht serait plus grand que n’importe quel autre appartenant même aux milliardaires les plus riches de Singapour. On suppose que le yacht a été acheté avec des fonds empruntés.

Le PDG de Three Arrows Capital, Su Zhu, vendra un bungalow de 34,8 millions de dollars après la liquidation

Le PDG de Three Arrows Capital, Su Zhu, tente apparemment de vendre de toute urgence le bungalow de 34,8 millions de dollars américains à Singapour après que 3AC a déposé son bilan. Le bungalow de 31 854 pieds carrés a été acheté en décembre 2021 et était détenu en fiducie pour son fils de 6 ans. Selon des SMS circulant parmi les agents immobiliers, le bungalow est mis en « vente très urgente »

Zhu et sa femme possèdent 3 propriétés à eux deux, dont le bungalow qu’ils envisagent de vendre, dépensant plus de 59,5 millions de dollars.

Voyager Digital : Victime de l’effondrement de la Capitale des Trois Flèches ?

Voyager Digital est une société de courtage en crypto cotée en bourse. Ils ont suspendu les transactions et les retraits peu de temps avant l’annonce de la faillite de Three Arrows Capital. Ils sont également un créancier majeur de Three Arrows Capital.

Voyager Digital dépose son bilan

Voyager Digital a émis un avis de défaut contre 3AC le 27 juin 2022 et a réduit sa limite de retrait à 10 000 USD par jour. Cela a clairement effrayé les actionnaires et les utilisateurs de Voyager Digital. La société a vu le cours de ses actions plonger de plus de 60 % la semaine dernière après avoir révélé ses liens avec 3AC et ses mauvaises performances pendant le ralentissement de la cryptographie.

L’avis indiquait que 3AC n’avait pas remboursé en temps voulu son prêt de 15 250 BTC et 350 millions de dollars US USDC. Cependant, Voyager Digital a rassuré ses utilisateurs sur le fait que sa plateforme est toujours pleinement fonctionnelle. De plus, au 24 juin 2022, Voyager disposait d’environ 137 USD d’actifs en espèces et en cryptomonnaies. La société dispose également d’une trésorerie et d’un USDC de 200 millions de dollars américains, ainsi que d’un prêt renouvelable de 15 000 BTC d’Alameda Ventures Limited.

Le 5 juillet 2022, Voyager Digital Holdings a déposé son bilan dans le district sud de New York. Voyager Digital estime avoir plus de 100 000 créanciers et des dettes totales comprises entre 1 et 10 milliards de dollars américains. La Société estime qu’en dépit de ses passifs, elle dispose toujours d’environ 1 à 10 milliards de dollars US d’actifs. Ils assurent également qu’il disposera de fonds suffisants pour être distribués à ses créanciers non garantis.

Selon un tweeter par le PDG Stephen Ehrlich, le but du dépôt de bilan était de « … protéger les actifs sur la plate-forme, [and] maximiser la valeur pour toutes les parties prenantes.

C’est certainement un énorme soulagement pour Alameda Research. Ils sont répertoriés dans les documents judiciaires déposés par Voyager comme son plus grand créancier non garanti avec plus de 75 millions de dollars de dettes impayées. C’est beaucoup plus que son deuxième plus grand créancier non garanti avec une réclamation de 9,7 millions de dollars américains.

Documents judiciaires déposés par Voyager Digital
Documents judiciaires déposés par Voyager Digital

Pendant ce temps, les cours des actions de Voyager Digital Ltd (VYGVF) ont chuté de près de 12 % à la suite de cette évolution. Les cours des actions de la société ont subi un énorme coup depuis que leur implication avec 3AC a été découverte. Le cours de l’action VYGVF a baissé de près de 89 % depuis début juin 2022.

Voyager Digital suspend les retraits, les clients récupéreront-ils leurs USD et crypto ?

Selon le dernier article de blog de Voyager Digital, ils s’efforcent de rétablir l’accès aux dépôts en USD des clients. Cependant, il ne mentionne pas quand les retraits seront rouverts. Voyager Digital a également déclaré que les USD des clients sur leur compte de trésorerie Voyager sont détenus sur un compte au profit des clients à la Metropolitan Commercial Bank de New York (et non par Voyager eux-mêmes) et sont assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation.

En ce qui concerne les crypto-monnaies des clients, Voyager déclare qu’ils disposent d’environ 1,3 milliard de dollars d’actifs cryptographiques sur leur plate-forme. Cela comprend sa réclamation de plus de 650 millions de dollars américains contre Three Arrows Capital.

Voyager a proposé un plan de réorganisation qui attend actuellement l’approbation de la Cour. Les clients pourront sélectionner les options suivantes en ce qui concerne leurs crypto-monnaies détenues par Voyager :

  1. Part au prorata des crypto-monnaies ;
  2. Part au prorata du produit récupéré auprès de Three Arrows Capital ;
  3. Part au prorata des actions ordinaires de Voyager après sa réorganisation ; et
  4. Part au prorata des jetons Voyager existants.

Cependant, selon Voyager, ce n’est pas le plan finalisé. Les clients de Voyager auront la possibilité de voter pour savoir s’ils sont d’accord ou non avec le plan de réorganisation. Il est probable qu’il faudra beaucoup de temps avant que les clients ne retrouvent leurs fonds et leurs crypto-monnaies.

Source https://boxmining.com/three-arrows-capital-3ac-rise-and-fall-of-a-crypto-hedge-fund-giant/

Crypto Week

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