Analyser les Stablecoins : aperçus de l’histoire bancaire

Les Stablecoins, un élément crucial de l’écosystème des crypto-monnaies, ont facilité des transactions valant des milliards de dollars à l’échelle mondiale. Malgré leur importance, la compréhension des pièces stables reste ambiguë, comme le souligne la crypto a16z.

L’évolution des Stablecoins

Les Stablecoins sont généralement rattachées à des monnaies fiduciaires comme le dollar américain, servant de réserve de valeur et de moyen d’échange. Ils sont classés en fonction de la garantie et de la centralisation, ce qui facilite l’évaluation de leurs risques structurels. L’histoire du secteur bancaire fournit un cadre précieux pour comprendre le développement et les limites des pièces stables. Tout comme l’évolution historique des billets de banque, les pièces stables devraient évoluer rapidement, en commençant par des formes de base avant de s’étendre à des instruments financiers plus complexes.

Développements récents dans les Stablecoins

Depuis la création de l’USDC en 2018, divers modèles de stablecoins ont émergé, chacun avec son propre ensemble de succès et d’échecs. Les pièces stables soutenues par Fiat ont gagné du terrain en raison de leur simplicité et de leur sécurité perçue, tandis que les pièces stables décentralisées et surgarantis ont connu une demande limitée. Des défis persistent pour les pièces stables décentralisées, sous-garantis et productrices de rendement en raison de l’efficacité du capital et des obstacles réglementaires.

Stablecoins et dépôts bancaires traditionnels

Pour comprendre le rôle des pièces stables dans le système financier, il est utile d’examiner l’histoire des dépôts bancaires et de la monnaie américaine. Historiquement, les systèmes bancaires ont été confrontés à des défis pour équilibrer rentabilité et sécurité des dépôts, un dilemme qui continue d’influencer le développement des pièces stables. La création de la Réserve fédérale et de la FDIC a joué un rôle crucial dans la normalisation de la valeur de la monnaie, un concept que les pièces stables imitent progressivement.

Pièces stables soutenues par Fiat

Les pièces stables adossées à une monnaie fiduciaire ressemblent à des billets de banque historiques, permettant le rachat contre de la monnaie fiduciaire. Ils dominent actuellement le marché des stablecoins, motivés par le contrôle réglementaire et la confiance des utilisateurs. Des audits effectués par des sociétés réputées garantissent que ces pièces stables maintiennent des réserves suffisantes pour répondre aux demandes de rachat, à l’instar des pratiques bancaires historiques.

Pièces stables adossées à des actifs

Les pièces stables adossées à des actifs tirent de la valeur des prêts en chaîne, reflétant les banques à réserves fractionnaires traditionnelles. Ces pièces stables sont soutenues par des garanties liquides et régies par des protocoles décentralisés, offrant transparence et sécurité. Cependant, ils représentent encore une petite fraction du marché des stablecoins, à mesure que l’écosystème mûrit.

Dollars synthétiques soutenus par une stratégie

Les dollars synthétiques adossés à une stratégie (SBSD) offrent des jetons libellés en dollars liés à des stratégies d’investissement. Bien qu’ils partagent des similitudes avec les pièces stables, les SBSD exposent les utilisateurs à des risques commerciaux et ne conviennent pas comme réserve de valeur stable. Des mesures réglementaires ont été prises contre les émetteurs de ces jetons, soulignant leur nature distincte des pièces stables traditionnelles.

Le paysage des stablecoins évolue continuellement, influencé par les pratiques bancaires historiques. Alors que les pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires sont actuellement en tête, les pièces stables adossées à des actifs sont prêtes à croître à mesure que les protocoles de prêt décentralisés mûrissent. Comprendre les pièces stables à travers le prisme de l’histoire bancaire fournit des informations précieuses sur leur trajectoire future et leur impact potentiel sur le secteur financier.

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