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L’analyse en chaîne BeInCrypto d’aujourd’hui examine trois indicateurs qui se trouvent actuellement à des points clés du cycle. Ces indicateurs sont le RHODL Ratio, le MVRV Z-Score et le NUPL.
Des similitudes significatives dans leurs graphiques à long terme indiquent à chaque fois une période de marché haussier mature juste avant la partie la plus expansive de sa tendance haussière. Si la structure haussière est maintenue, le marché haussier qui a débuté en 2020 devrait se poursuivre dans les semaines/mois à venir.
Rapport RHODL
Le ratio HODL réalisé est un indicateur de marché basé sur le ratio d’ondes HODL du cap réalisé. Plus précisément, le ratio RHODL prend le rapport entre les bandes RCap HODL d’une semaine et de 1 à 2 ans. De plus, il prend en compte l’augmentation de l’offre en pondérant le ratio par l’âge total du marché. Un ratio élevé indique un marché en surchauffe et peut être utilisé pour déterminer les pics de cycle.
Historiquement, l’indicateur a culminé dans la plage de 50 000 à 200 000 (zone rouge) autour des pics de prix BTC au cours de cycles consécutifs. C’étaient les meilleures opportunités de vendre du Bitcoin. En revanche, le fait d’atteindre les zones inférieures à 350 (zone bleue) était associé à des prix bas BTC. C’étaient les meilleures opportunités d’acheter du Bitcoin.
Il convient de noter que le ratio RHODL n’a pas atteint la zone rouge dans ce cycle. Cela ne s’est produit ni lors du record absolu d’avril (ATH) à 64 800 $ ni lors du récent ATH à 69 000 $. Dans le même temps, le ratio RHODL n’a pas connu de forte baisse, ce qui, historiquement, a été le signe d’un début de marché baissier.
En revanche, il a enregistré une correction mais semble toujours suivre la ligne de support haussière (verte). La structure de cette montée rappelle les fractales des cycles précédents. Les valeurs du rapport RHODL d’aujourd’hui sont analogues à celles d’octobre 2013 et de septembre 2017 (flèches rouges).
MVRV Z-Score
Le MVRV Z-Score est utilisé pour estimer quand Bitcoin est surévalué/sous-évalué par rapport à sa « juste valeur ». Lorsque la valeur de marché est significativement supérieure à la valeur réalisée, cela indique historiquement un sommet du marché (zone rouge), tandis que la situation inverse indique un creux du marché (zone bleue). Techniquement, le MVRV Z-Score est défini comme le rapport de la différence entre la capitalisation boursière et la valeur réalisée et l’écart type de la capitalisation boursière.
Contrairement au ratio RHODL, le rallye de Bitcoin au début de l’année a conduit l’indice dans la zone rouge dans la fourchette 7-9. Cependant, le pic à 7,63 le 21 février a été atteint bien en deçà des pics des cycles précédents. Ces pics étaient alors de 12,54 le 9 avril 2013, 11,05 le 29 novembre 2013 et 11,01 le 7 décembre 2017 (flèches bleues).
Toujours dans le cas du MVRV Z-Score, on peut voir une ligne de support montante (verte) à partir de laquelle un rebond potentiel pourrait signaler une poursuite du marché haussier. Par ailleurs, des similitudes peuvent être observées entre la correction actuelle et les périodes correspondantes du 2 octobre 2013 et du 14 septembre 2017 (flèches rouges).
NUPL
Enfin, le troisième indicateur de long terme donne également une perspective d’approfondissement de la correction dans le cadre d’une tendance haussière continue. NUPL, ou Net Unrealized Profit/Loss, est la différence entre le profit non réalisé relatif et la perte non réalisée relative. Cette mesure peut également être calculée en soustrayant la capitalisation réalisée de la capitalisation boursière et en divisant le résultat par la capitalisation boursière.
Historiquement, Bitcoin a atteint tous les pics macro avec une lecture NUPL supérieure à 0,75. Cependant, la métrique a culminé à 0,749 le 21 février, avant de retomber et de revenir dans la zone jaune dans la fourchette 0,25-0,5 au cours de l’été. Des corrections similaires ont été observées dans les deux cycles BTC précédents.
Du point de vue de l’intégrité du marché haussier de Bitcoin, un retour rapide vers le range vert au-dessus de 0,5 semble important. La structure actuelle ressemble aux périodes analogues des cycles BTC précédents du 2 octobre 2013 et du 14 septembre 2017 (flèches rouges).
Analyste crypto-monnaie @TheRealPlanC a récemment attiré l’attention sur NUPL, tweeter un graphique qui compare les valeurs des indicateurs pour trois cycles. À son avis, il s’agit de la troisième réinitialisation de cet indicateur dans le marché haussier en cours. De plus, il a posé la question : « Combien d’autres [resets] pensez-vous que nous obtiendrons, 0,1,2 ou 3 ? »
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