3 raisons pour lesquelles les investisseurs DeFi devraient toujours regarder avant de sauter

Bienvenue aux lecteurs et merci de vous être abonné ! La newsletter Altcoin Roundup est désormais rédigée par Big Smokey, rédacteur résident de la newsletter de Cointelegraph. Dans les prochaines semaines, cette newsletter sera renommée Crypto Market Musings, une newsletter hebdomadaire qui fournit une analyse en avance sur la courbe et suit les tendances émergentes sur le marché de la cryptographie.

La date de publication de la newsletter restera la même et le contenu mettra toujours l’accent sur l’analyse technique et fondamentale des crypto-monnaies dans une perspective plus macro afin d’identifier les changements clés dans le sentiment des investisseurs et la structure du marché. Nous espérons que vous l’apprécierez !

DeFi a un problème, pompe et vide

Lorsque le marché haussier battait son plein, investir dans des jetons de finance décentralisée (DeFi) était comme tirer sur du poisson dans un baril, mais maintenant que les entrées dans le secteur sont pâles par rapport à l’apogée du marché, il est beaucoup plus difficile d’identifier les bonnes transactions dans l’espace .

Au cours de l’été DeFi, les protocoles ont pu attirer les fournisseurs de liquidités en offrant des rendements à trois à quatre chiffres et des mécanismes tels que le jalonnement liquide, les prêts via la garantie d’actifs et les récompenses symboliques pour le jalonnement. Le gros problème était que bon nombre de ces offres de récompenses n’étaient pas durables, et les émissions élevées de certains protocoles ont conduit les fournisseurs de liquidités à vider automatiquement leurs récompenses, créant une pression de vente constante sur le prix d’un jeton.

Les guerres à valeur totale verrouillée (TVL) étaient un autre défi auquel étaient confrontés les protocoles DeFi, qui devaient constamment se disputer le capital des investisseurs afin de maintenir le nombre d ‘«utilisateurs» disposés à verrouiller leurs fonds dans le protocole. Cela a créé un scénario où le capital mercenaire des baleines et d’autres investisseurs à flux de trésorerie a essentiellement largué des fonds vers des plates-formes offrant les récompenses APY les plus élevées pendant une courte période, avant de finalement déverser des récompenses sur le marché libre et de déplacer les fonds d’investissement vers des pâturages plus verts.

Pour les plateformes qui ont obtenu un financement de séries auprès de capital-risqueurs, le même type d’activité a eu lieu. Les VC promettent des fonds en échange de jetons, et ces entités résident dans les rangs des plus grands détenteurs de jetons dans les pools de liquidités les plus lucratifs. La menace imminente de déblocages de jetons par les premiers investisseurs, les émissions de récompenses élevées et le dumping automatique constant desdites récompenses ont conduit à une pression de vente constante et ont évidemment empêché tout investisseur de décider de faire un investissement long basé sur une analyse fondamentale.

Combinés, chacun de ces scénarios a créé un cercle vicieux où le protocole TVL et le jeton natif de la plate-forme seraient essentiellement lancés, pompés, vidé puis glissés dans l’obscurité.

Rincez, lavez, répétez.

Alors, comment regarder au-delà du graphique en chandeliers pour voir si une plate-forme DeFi vaut la peine d' »investir » ?

Nous allons jeter un coup d’oeil.

Y a-t-il des revenus ?

Voici deux tableaux.

Oui, l’un monte et l’autre descend (LOL). Bien sûr, c’est la première chose que les investisseurs recherchent, mais il y a plus. Dans le premier graphique, on remarquera qu’Algorand (ALGO) a une capitalisation boursière en circulation de 2,15 milliards de dollars et une capitalisation boursière entièrement diluée de 3,06 milliards de dollars. Pourtant, ses revenus sur 30 jours et ses revenus annualisés sont respectivement de 7 690 $ et 93 600 $. Éblouissant, n’est-ce pas ?

En revenant au premier graphique, nous pouvons voir que tout en maintenant une capitalisation boursière en circulation de 2,15 milliards de dollars et en soutenant un large écosystème d’applications décentralisées assorties (DApps), Algorand n’a réussi à générer que 336 dollars de revenus le 19 octobre.

À moins qu’il y ait quelque chose qui ne va pas avec les données ou que certaines mesures liées à Algorand et à son écosystème ne soient pas capturées par Token Terminal, c’est choquant. En regardant la légende du graphique, on notera également qu’il n’y a pas d’incitations symboliques ou de frais d’offre distribués aux fournisseurs de liquidités et aux jalonneurs de jetons.

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GMX, en revanche, raconte une histoire différente. Tout en maintenant une capitalisation boursière en circulation de 272 millions de dollars et un chiffre d’affaires annualisé de 28,92 millions de dollars, les frais cumulés côté offre de GMX ont régulièrement augmenté pour atteindre 33,9 millions de dollars depuis le 24 avril 2022. Les frais côté offre représentent le pourcentage des frais qui vont à fournisseurs de services, y compris les fournisseurs de liquidités.

Émission et inflation

Avant d’investir dans un projet DeFi, il est sage de jeter un coup d’œil à l’offre totale du jeton, à l’offre en circulation, au taux d’inflation et au taux d’émission. Ces mesures mesurent le nombre de jetons qui circulent actuellement sur le marché et l’augmentation prévue (émission) de jetons en circulation. En ce qui concerne les jetons DeFi et les altcoins, la dilution est quelque chose dont les investisseurs devraient s’inquiéter, d’où l’attrait du plafond d’approvisionnement de Bitcoin (BTC) et de la faible inflation.

Comme indiqué ci-dessous, par rapport à BTC, le taux d’inflation d’ALGO et l’offre totale projetée sont élevés. L’offre totale d’ALGO est plafonnée à 10 milliards, avec des données montrant 7 milliards de jetons en circulation aujourd’hui, mais étant donné les revenus actuels générés par les frais et le montant partagé avec les détenteurs de jetons, le plafond de l’offre et le taux d’inflation n’inspirent pas beaucoup de confiance.

Avant de prendre position dans ALGO, les investisseurs doivent rechercher plus de croissance et des utilisateurs actifs quotidiens de l’écosystème DApp d’Algorand, et il doit évidemment y avoir une augmentation des frais et des revenus.

Adresses actives et utilisateurs actifs quotidiens

Que les revenus soient élevés ou faibles, deux autres mesures importantes à vérifier sont les adresses actives et les utilisateurs actifs quotidiens si les données sont disponibles. Algorand a une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars et une offre maximale d’ALGO de 10 milliards, mais de faibles revenus annuels et peu d’incitations symboliques posent la question de savoir si la croissance de l’écosystème est anémique.

En regardant le graphique ci-dessous, nous pouvons voir que les adresses actives ALGO augmentent, mais généralement, la croissance est stable et les pics d’adresses actives semblent suivre les flambées des prix et les ventes. Au 14 octobre, il y avait 72 624 adresses actives sur Algorand.

Comme la plupart des protocoles DeFi, le réseau Polygon a également connu une baisse constante du nombre d’utilisateurs actifs quotidiens et du prix de MATIC. Les données de CryptoQuant montrent 2 714 adresses actives, ce qui n’est rien par rapport aux 16 821 vues le 17 mai 2021.

Pourtant, malgré le déclin, les données de DappRadar montrent une bonne partie de l’activité et du volume des utilisateurs répartis sur divers DApps Polygon.

On ne peut pas en dire autant des DApps sur Algorand.

À l’heure actuelle, le marché de la cryptographie est dans un marché baissier, ce qui complique le commerce pour la plupart des investisseurs. Pour le moment, les investisseurs devraient probablement s’asseoir sur leurs mains au lieu de prendre des photos de lune de baiser et de prière à chaque petite évasion qui s’avère être des pièges à taureaux.

Les investisseurs pourraient être mieux servis en restant assis sur leurs mains et en suivant les données pour voir quand de nouvelles tendances émergent, puis en approfondissant les fondamentaux qui pourraient soutenir la durabilité de la nouvelle tendance.

Cette newsletter a été rédigée par Big Smokey, l’auteur de The Humble Pontificator Substack et auteur résident de la newsletter chez Cointelegraph. Chaque vendredi, Big Smokey rédigera des informations sur le marché, des conseils pratiques sur les tendances, des analyses et des recherches précoces sur les tendances émergentes potentielles sur le marché de la cryptographie.

Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.