Bien que peut-être douloureux, l’environnement actuel est tout simplement fascinant à observer. J’ai acheté ma première action en février 2018, peu de temps après avoir eu 18 ans. Depuis lors, je n’ai pratiquement évolué que dans un environnement monétaire super accommodant et un environnement « uniquement haussier » (bien que, bien sûr, il y ait eu des changements drastiques reculs en cours de route, qui étaient de bons moments pour charger).
Aujourd’hui, je ressens la même joie qu’en mars 2020 ou lors de la correction de 2018, d’août 2015. Les choses qui me semblaient chères se sentent maintenant réduites.
La différence pourrait être celle-ci : l’ère de l’argent facile force être parti. Ce n’est peut-être pas – pas vraiment – mais l’inflation oblige les banques centrales à relever les taux et à poursuivre le resserrement quantitatif.
Dans ce contexte, les actifs à risque et surtout les valeurs de croissance sont tués. Il est intéressant de noter qu’une grande partie de l’actualité mondiale est presque hors de propos. J’écoute les traders (professionnels) et ils semblent ne parler que de : obligations, rendement, long terme, début de courbe, TIPS, etc… tout est question d’anticipations sur les actifs obligataires. Et alors seulement, cela se traduit par la tarification des actions.
De toute évidence, l’interprétation est que les choses ne sont toujours pas assez bon marché. Le S&P et le Nasdaq sont en baisse de 25% et 30% respectivement, par rapport à leur plus haut historique.
Personnellement, j’ai l’impression que nous pourrions trouver un creux local, c’est-à-dire pas un creux à long terme mais un creux intermédiaire. C’est parce que, d’une manière générale, il n’y a aucune incitation à remonter de manière significative; nous n’avons pas vu de résolution des tensions géopolitiques, des blocages chinois, de la résolution de la chaîne d’approvisionnement, des opinions optimistes sur les produits alimentaires, ni de la part de la Fed.
De manière simpliste : le chemin de moindre résistance est vers le bas, pas vers le haut.
Avant de passer à la crypto, cependant, la doublure argentée de toute cette dynamique de la finance traditionnelle est qu’une multitude d’indicateurs sont à des niveaux de survente extrêmes. Cela pourrait faire allusion à un véritable changement de paradigme, où les choses doivent être réévaluées de manière dramatique et les graphiques n’ont plus de sens, ou, cela signifie que nous sommes sur le point de terminer, que finalement nous verrons quelque chose s’améliorer et changer et les choses peuvent rebondir. Il s’agit de savoir si vous pensez « c’est le moment est différent » ou non.
Qu’en est-il de la crypto ? Merde, quelle course folle. Tester ma résolution.
Pour clarifier, je ne suis pas un commerçant, juste un investisseur, un accumulateur, un type d’achat et de conservation, un hodler, qu’il s’agisse de crypto ou d’actifs traditionnels. Je pense à tout comme je pense à l’immobilier : j’achète pour 10-20-30 ans, en fait peut-être pour les générations futures.
Cela signifie que je refuse d’essayer d’optimiser en vendant et en essayant de racheter plus bas. Je ne fais que verser de l’argent – ce que je déteste – dans des actifs que j’aime (actions américaines, actions européennes, actions émergentes, immobilier physique, FPI, métaux précieux, TIPS, obligations à long terme, objets de collection, fûts de whisky et, oui, crypto) .
À l’heure actuelle, ce portefeuille de crypto qui valait, disons, 100 vaut maintenant 30… il est en baisse de 70 %. Il n’y a tout simplement pas moyen de contourner cela, si vous maintenez les alts, ceux-ci sont massivement baissés (sans parler de LUNA -maintenant LUNC- qui est tombé à zéro).
Cela n’aide pas que nous ayons subi un drame majeur qui, d’une manière ou d’une autre, est lié à l’effondrement de la LUNA et de l’UST. Avec Celsius, Alameda, Galaxy Digital, Three Arrows Capital et Genesis. Celsius va à la porte et passe devant ses pairs pour se retrouver sous pression, peu de temps après, dans ce qui se rapproche le plus d’une « course bancaire » avec des utilisateurs se retirant et la plupart de ses avoirs enfermés dans stETH (staked ETH) et incapable de se retirer assez rapidement, ou de sortir des positions à effet de levier, ou de rappeler les prêts sous-garantis qu’il aurait consentis. Puis 3AC souffrant de positions à effet de levier et, semble-t-il, en train d’exploser et de faire défaut sur ses prêts avec de nombreux partenaires. La contagion semble se propager à Babel Finance, Galaxy, BlockFi, peut-être Genesis dans une certaine mesure.
Pourtant, même avec tout ce qui se passe, je ne peux pas m’empêcher d’être un acheteur. En début de semaine, j’achetais du BTC à 21K et de l’ETH à 1 200 $. Pas d’alts dans cet environnement, je ne suis probablement pas assez homme pour ce niveau de risque.
Je me sens confiant d’ajouter ici, cependant, même si nous plongeons en dessous de 20K (au moment où j’écris ceci!). Le but n’est jamais d’attraper le fond absolu mais de faire la moyenne. J’achetais déjà dans les 30K inférieurs, dans les 20K supérieurs, dans les 20K inférieurs et probablement dans les adolescents supérieurs.
Mon point est le suivant : pensez-vous que BTC a de la valeur et continuera de croître au cours des 5-10-20 prochaines années, ou pensez-vous que tout va tomber à zéro ? Une question similaire peut être posée pour l’ETH.
Si vous pensez qu’il monte, si vous vous détestiez de « ne pas acheter plus tôt », si vous disiez que vous auriez dû acheter à des niveaux inférieurs… c’est le moment pour vous. Mais bien sûr, les raisons qui nous ont ramenés à ce prix vous font maintenant douter d’appuyer sur la gâchette.
Pour être juste, d’un point de vue technique, rien n’empêche BTC de baisser beaucoup plus. C’est une question d’offre et de demande; personne ne peut vraiment justifier que BTC vaut x dollars. Et encore une fois, comme dit au tout début, BTC comme moi, n’a pas échangé dans un environnement autre que super accommodant.
Et encore une fois, le bon côté des choses : les indicateurs sont à des niveaux extrêmes, historiquement parlant. Nous venons de plonger sous la moyenne mobile de 200 W, le RSI sur l’hebdomadaire est à son niveau le plus bas jamais enregistré, les stochastiques ralentis semblent vouloir dessiner une divergence haussière.
Je soupçonne que nous sommes en train de former un fond à long terme. Mais ce sera un fond qui ne ressemblera pas à la forme en V habituelle que nous connaissons et aimons. Ce sera une patience douloureuse, limitée et éprouvante pour les investisseurs.
Notez que le bas ne pouvait arriver qu’au milieu de l’adolescence, avec des visites plus bas.
Qu’est-ce que votre humble serviteur va faire… encore s’accumuler.
Et la formation plus longue du fond, qu’elle se produise dans les 20K inférieurs ou chez les adolescents, signifie que nous avons plus de temps pour allouer de l’argent libre aux actifs que nous aimons et que nous sommes prêts à détenir comme l’immobilier.
L’ETH mérite également une mention honorable. La fusion est imminente et changera radicalement la dynamique de l’offre et donc le prix de chaque pièce. J’y pense presque en parallèle du resserrement quantitatif du dollar (qui ne peut s’empêcher de prendre de la valeur dans cet environnement) ; il n’y aura pas beaucoup d’éthers à faire et pourtant l’écosystème DeFi le plus sûr et le plus large qui soit.
Lorsque les choses reprendront, je m’attends à ce que la volatilité que nous détestons maintenant joue en notre faveur.
Il y a aussi un autre angle « cette fois c’est différent » qui est l’écosystème qui implique désormais de manière plus vraie : les banques, les grands courtiers, les fonds et teneurs de marché à haute fréquence, les grands fournisseurs de paiement, les véhicules d’investissement, les produits structurés, les gestionnaires d’actifs et les fonds de pension. , pays, puis une avalanche de family offices, HNWI, etc.
À la semaine prochaine.
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