Points saillants:
- L’incohérence de la FED avec l’estimation du taux de chômage naturel a conduit à des politiques expansionnistes tendues qui ont contribué à alimenter l’inflation
- Une inflation plus élevée induit une fuite des capitaux vers des actifs alternatifs, favorisant les crypto-monnaies telles que Bitcoin (BTC)
- Absence d’approche préventive pour lutter contre l’inflation
PUNE (CoinChapter.com) – Aux prises avec une inflation historiquement élevée dépassant les 6%, la Réserve fédérale américaine se retrouve déconnectée et inefficace avec son répertoire politique.
Le départ ouvre la voie à la fuite des capitaux vers des magasins de valeur non conventionnels tels que Bitcoin (BTC), le préparant pour le rallye de 100 000 $. En octobre 2021, considérant que la nervosité de l’offre mondiale induite par l’inflation est « transitoire », la Fed semble à nouveau lésée par la demande locale croissante et les inquiétudes suscitées par l’explosion d’Omicron. Ce qui aurait dû être idéalement une approche préventive pour faire face à la montée des niveaux d’inflation est maintenant devenu largement réactionnaire.
« Si les problèmes d’inflation persistent en 2022, davantage d’investisseurs pourraient rechercher Bitcoin comme alternative à leur argent, ce qui pourrait aider à l’envoyer vers cet objectif de 100 000 $. La pièce se dirige vers 100 000 $. Devenant un actif de réserve mondial, Bitcoin peut être le principal bénéficiaire dans ce scénario »,
a déclaré Mike McGlone de Bloomberg Intelligence.
Alors que la Fed a commodément dépassé la courbe de Phillips, le fait de citer des niveaux de chômage inférieurs à son taux naturel suggère que des taux d’emploi plus élevés n’aident plus à alimenter l’inflation. Cependant, les recherches présentées par l’ancien gouverneur de la Fed Fredric Mishkin, avec des co-auteurs au Forum de politique monétaire américain, suggèrent que la courbe de Phillips n’est pas morte, mais plutôt en hibernation.
Mishkin suggère :
Une corrélation plus faible entre le chômage et l’inflation dépend des frappes préventives de la Fed contre les hausses de l’inflation, une politique qu’elle a désormais abandonnée. Au lieu de cela, la Fed s’est engagée à maintenir une politique monétaire souple jusqu’à ce que le plein emploi soit atteint ».
Un résumé des projections économiques du Federal Open Market Committee (FOMC) chargé de l’élaboration des politiques suggère que cela se produira à un taux de chômage naturel d’environ 3,5%.
Cependant, plusieurs autres indicateurs de tension sur le marché du travail, comme le nombre élevé d’emplois non pourvus et la hausse des salaires, suggèrent que nous avons déjà atteint le plein emploi. Ainsi, le taux de chômage naturel devrait s’établir au-dessus de l’objectif de 3,5 %. Ce stimulus de surveillance incrémentiel s’avère inutile, injectant plus de capital que nécessaire et dégradant davantage la valeur du dollar américain.
Les analystes de marché de Goldman Sachs s’attendent à ce que Bitcoin (BTC) atteigne 100 000 $ s’il continue de prendre des parts de marché à l’or.
« Comme en témoignent les bouleversements économiques majeurs depuis 2008, chaque dollar de relance indésirable enlève des capitaux d’investissement au système bancaire central et profite aux monnaies numériques telles que Bitcoin (BTC) en tant que réserve de valeur alternative »,
a écrit l’analyste des investissements de Goldman Sachs, Zach Pandl.
Incapacité à prendre en compte les chocs offre-demande
Manque de recherche et de planification sur les chocs d’offre et de demande survenant au-delà des frontières/de l’autorité.
La Fed a estimé que la flambée de l’inflation serait de courte durée en raison des chocs d’offre négatifs importants auxquels Covid-19 a soumis l’économie. Si les chocs d’offre négatifs sont sûrement une des sources de la poussée de l’inflation, la Fed n’a pas prêté suffisamment d’attention aux chocs de demande positifs très forts.
« La demande latente des ménages accumulée pendant les restrictions pandémiques et la politique budgétaire expansionniste promue par l’administration Biden ont conduit à une forte demande de biens et de services », a noté Mishkin, ajoutant :
« Il est vrai que l’inflation sera temporaire lorsqu’elle résulte de goulets d’étranglement d’approvisionnement qui se dissipent avec le temps. Mais de forts chocs positifs de demande entraînent une inflation élevée persistante, ce que nous connaissons actuellement. »
Cadre de ciblage de l’inflation peu pratiqué
La Fed a été réticente à déclarer l’horizon de l’objectif d’inflation moyenne, ce qui rend en fait l’objectif d’inflation actuel de 2 % moins crédible.
Un horizon long signifie que l’inflation peut rester au-dessus du niveau de 2% pendant très longtemps sans augmenter beaucoup la moyenne. Les anticipations d’inflation ne sont plus ancrées, ce qui rend la persistance d’une inflation élevée beaucoup plus probable.
«Bien que l’inflation de l’IPC américain devrait reculer par rapport à son niveau actuel de 6,8% à mesure que la nervosité de l’offre due à la pandémie se réduit, elle continuera à dépasser considérablement l’objectif de la Fed. La Fed doit reconnaître les failles de son cadre de politique monétaire et revenir à des politiques plus préventives pour contrôler l’inflation »,
dit Michkine.
La réticence ou l’incapacité à maîtriser l’inflation continuera d’augmenter l’adoption de monnaies numériques, exploitant un excédent de demande refoulé pour Bitcoin (BTC) à court terme.
« Nous sommes très optimistes sur le fait que Bitcoin atteindra la barre des 100 000 $ en 2022 et que les actifs numériques coupent tout le bruit au jour le jour », a déclaré Mishkin, ajoutant :
« Les actifs numériques seront traités à plus long terme comme les matières premières, les actions et obligations, l’immobilier et d’autres classes d’actifs plus traditionnelles dans les années à venir. »