Tether Stablecoin (USDT) va-t-il encore disparaître ? Le FUD de réserve continue

L’USDT a récupéré son ancrage après l’effondrement de l’UST. Mais cela se reproduira-t-il au milieu des rumeurs FUD entourant Tether ?

Qu’est-ce que l’USDT ?

Tether (USDT) est le plus grand stablecoin au monde par capitalisation boursière avec plus de 65 milliards de dollars en circulation au moment de la rédaction. Les Stablecoins ont longtemps été le point d’ancrage du trading de crypto-monnaie car ils sont indexés sur le dollar américain, permettant aux investisseurs de « retirer » des investissements risqués au lieu de les échanger contre une autre crypto-monnaie dont la valeur fluctuerait.

Pour plus d’informations sur les stablecoins, consultez « Les avantages et les inconvénients des stablecoins : pourquoi vous devez savoir comment ils fonctionnent ».

Qu’est-il arrivé à l’USDT ?

Cependant, les stablecoins ne sont pas exactement 100% « stables ». Cela est illustré par la vaporisation soudaine de 18 milliards de dollars lors de l’effondrement de l’algorithme stable terraUSD (UST) de Terra, qui a provoqué un dangereux effet domino sur le marché.

Cet événement catastrophique a provoqué des ventes de panique dans d’autres pièces stables, et Tether Ltd., la société derrière l’USDT, a honoré des milliards de dollars de rachats à la suite de la panique bancaire de l’UST. En conséquence, l’ancrage de l’USDT s’est cassé et est tombé à 95 cents. C’est un énorme drapeau rouge si un stablecoin tombe en dessous de 99 centsen particulier pour les poids lourds stables tels que l’USDT lui-même.

Heureusement, l’USDT a réussi le test de résistance du marché. Ils ont été capables de résister aux rachats dans des conditions extrêmement volatiles, récupérant finalement l’ancrage. Cependant, Tether fait toujours l’objet de critiques pour le manque de transparence sur la nature des actifs soutenant le stablecoin.

Qu’est-ce que la valeur exacte de l’USDT ?

Tether a affirmé que tous les jetons USDT sont garantis à 100 % par les réserves de la société. Selon leur dernier rapport d’attestation des réserves audité par MHA Cayman, un cabinet comptable indépendant, le total des actifs de la société dépasse son total des passifs, ce qui suggère que l’USDT est entièrement garanti. Ses avoirs comprennent des bons du Trésor américain, des fonds du marché monétaire, des liquidités et du papier commercial.

Génial, cela met enfin fin à ce qu’il y a dans leurs réserves et nous pouvons tous dormir paisiblement sans nous soucier d’un effondrement de l’USDT, n’est-ce pas ? Pas assez. En fait, il y a notamment deux gros problèmes entourant le support de Tether.

• Près de la moitié des réserves de l’USDT étaient en papier commercial

Selon le rapport, Tether possède plus de 20 milliards de dollars de papier commercial dans son actif total. Le papier commercial est une dette non garantie à court terme émise par des entreprises. Cela pose un problème pour soutenir les pièces stables car elles sont généralement considérées comme moins sûres et illiquides, contrairement aux espèces et aux bons du Trésor américain.

Il y a également eu des rumeurs selon lesquelles la plupart des avoirs en papier commercial de Tether sont soutenus par des promoteurs immobiliers endettés en Chine, bien que Tether nie les rumeurs.

Du côté positif, Tether a pris l’initiative de réduire à zéro ses avoirs en papier commercial en faveur des bons du Trésor américain pour soutenir les réserves de l’USDT.

Cela signifie-t-il que Tether assume un rôle de leader en faveur d’une plus grande transparence pour l’industrie du stablecoin ? Ou est-ce juste une façade, étant donné que Tether continue d’éviter un audit complet ? Cela nous amène au prochain numéro.

• Tether n’a pas encore subi d’audit impartial et complet

Bien que Tether ait été ouvert sur l’état de ses réserves, le problème réside dans la société qui l’a audité. MHA Cayman est un petit cabinet comptable indépendant basé aux îles Caïmans. Il est donc compréhensible que les critiques pensent qu’il s’agit davantage d’une validation d’informations basée sur des affirmations de la direction que d’un audit.

John Reed Stark, un avocat de la SEC à la tête de projets liés à la cybersécurité pendant 15 ans, tweeté que la meilleure façon pour Tether de mettre fin aux allégations portées contre eux serait «d’engager un cabinet comptable des quatre grands pour effectuer un audit qui trouve un bilan solide comme le roc. Il a également ajouté que « sans un audit approprié, tout ce que dit le directeur financier de Tether n’est que du bruit ».

Les quatre grands désignent les quatre plus grands réseaux de services professionnels au monde, composés des réseaux comptables mondiaux Deloitte, Ernst & Young, KPMG et PwC. Ils se sont récemment impliqués dans l’industrie de la blockchain, travaillant avec de nombreuses sociétés de cryptographie à des fins de réglementation.

Un audit des quatre grands a beaucoup de poids auprès de la SEC, et de nombreuses grandes entreprises souhaitent en faire partie, car cela rendrait leur entreprise plus attrayante et digne de confiance pour les investisseurs.

Que se passerait-il si l’USDT s’effondrait ?

Si l’USDT devait s’effondrer, il donnerait des résultats catastrophiques dans l’industrie, n’épargnant rien. Cela signifierait la fin d’Ethereum DeFi, qui est un marché principalement basé sur l’USDT. Cela déclencherait une réaction en chaîne dans tous les réseaux de contrats intelligents.

Le bitcoin sera également gravement touché car plus de la moitié du bitcoin est échangé contre de l’USDT depuis 2019, selon les données citées par les analystes de JPMorgan. En conséquence, l’histoire se répéterait, déclenchant une autre panique bancaire, déstabilisant les échanges et provoquant une chute de panique du prix du Bitcoin.

Mais il ne faut pas oublier que l’USDT a pu maintenir sa stabilité à travers de multiples événements de cygne noir et des conditions extrêmement volatiles, et a réussi à s’en tenir à ses valeurs et à honorer toutes les demandes de rachat lors de l’effondrement de l’UST en mai.

Après tout, l’USDT est depuis longtemps le roi des stablecoins et est essentiel pour maintenir la confiance dans l’industrie. Tous les grands acteurs de la cryptographie ne laisseront tout simplement pas un effondrement se produire.

Lié