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Qu’est-ce qu’Ampleforth ? : Le Stablecoin avec un approvisionnement élastique

Ampleforth est un écosystème logiciel basé sur Ethereum qui utilise deux types d’actifs numériques, AMPL, un stablecoin, et FORTH, un jeton de gouvernance. Ampleforth n’a pas d’approvisionnement fixe pour le jeton AMPL. Au lieu de cela, le protocole atteint la stabilité des prix en utilisant un système de rebasage qui modifie l’offre en fonction de la demande.

Ampleforth utilise Maillon de chaîne comme son oracle blockchain pour fournir des données de prix en temps réel et déterminer si l’offre AMPL a besoin d’ajustements. Par conséquent, les utilisateurs qui ont AMPL dans leur portefeuille verront toujours leur solde changer tous les jours à 2h00 UTC en réponse au prix actuel et à l’état économique du réseau.

Ampleforth a été construit en 2018 par une équipe de développement anciennement appelée Fragment Inc., qui porte désormais le même nom que le protocole. Ils ont créé Ampleforth en 2018 en tant que système indépendant de la chaîne, ce qui signifie que le protocole est compatible avec divers réseaux de chaînes de blocs, y compris les solutions de couche 2. D’ici 2021, Ampleforth a intégré AMPL à Avalanche pour apporter un stablecoin alternatif à l’écosystème AVAX.

Comment fonctionne Ampleforth ?

Introduisons d’abord les trois types de stablecoins pour mieux comprendre le système Ampleforth.

  • Les pièces stables adossées à Fiat ou à des matières premières, comme l’USDT et l’USDC, ont des réserves de liquidités, des matières premières, et des équivalents de trésorerie pour soutenir leurs pièces stables. En cas de liquidation massive, les deux protocoles pourraient retirer ces réserves pour défendre la cheville.
  • Les stablecoins cryptés sont soutenus par des réserves excédentaires de crypto-monnaies. En d’autres termes, ils sont sur-garantis. Par exemple, le MakerDAO, émetteur du DAI Stablecoin, dispose d’une réserve Ethereum qui dépasse largement le nombre de DAI émis.
  • Les stablecoins algorithmiques reposent sur un mécanisme à deux jetons et un système d’approvisionnement préprogrammé pour faire correspondre les acheteurs et les vendeurs. En termes plus simples, l’un est un stablecoin, et l’autre est une crypto-monnaie, et l’équilibre entre les deux est maintenu par un contrat intelligent en cas de divergences de prix.

Ampleforth, d’autre part, est unique en son genre sur le marché des pièces stables en raison de son système de rebasage dynamique. Le stablecoin d’Ampleforth a une offre à la fois élastique et non dilutive. Cela signifie que, comme le protocole Ampleforth modifie l’offre AMPL, les utilisateurs possèdent toujours la même quantité de stablecoins. Le système de rebasage ajuste l’offre d’AMPL toutes les 24 heures pour maintenir la stabilité des prix.

Les trois étapes de la fourniture AMPL sont les suivantes :

  • Expansion: si le prix de l’AMPL est supérieur à 1 USD, le protocole introduit de nouveaux jetons AMPL pour faire baisser le prix.
  • Contraction: si le prix de l’AMPL est inférieur à 1 USD, le protocole supprime l’AMPL de la circulation pour aider à stabiliser le prix à 1 USD.
  • Équilibre: 1 AMPL équivaut exactement à 1 USD.

Ampleforth cible les dollar IPC 2019, une mesure de pression sur les prix aux États-Unis. Le protocole utilise l’IPC comme prix cible, qui est de 1,009 $. Cette métrique détermine si le protocole a besoin d’un processus de changement de base pour augmenter ou diminuer le prix AMPL. En d’autres termes, la fonction de rebase, également appelée seuil d’équilibre, garantit que si l’AMPL est supérieur ou inférieur de 5 % à l’objectif de prix, il nécessite un ajustement.

Ce pourcentage est l’un des deux principaux paramètres de l’écosystème d’Ampleforth. Le second est le facteur d’amortissement, dont la tâche principale est d’éviter les changements brusques d’approvisionnement avec un écart d’approvisionnement de 10 jours. Par exemple, si la fonction de rebasage augmente ou diminue de 50 %, ce pourcentage devrait être étalé sur dix jours, donc une augmentation/diminution de l’offre de 5 % à partir du jour 1.

AMPL et FORTH

Ampleforth a deux jetons : AMPL et FORTH. Les deux sont ERC-20 jetons conçus avec différentes fonctions.

L’AMPL est l’unité de compte stockée dans les portefeuilles de crypto-monnaie des utilisateurs et diminue ou augmente en fonction de la demande. AMPL a également une version enveloppée appelée WAMPL, qui est utilisée pour faciliter les transactions inter-chaînes sur des plates-formes centralisées et décentralisées et est échangeable contre des jetons AMLP.

FORTH est le jeton de gouvernance d’Ampleforth, qui a une offre maximale de 15 millions de jetons et une offre en circulation de 8 millions. C’est un jeton inflationniste avec un taux d’inflation de 2% par an.

Les utilisateurs disposant de jetons FORTH peuvent voter sur les modifications des paramètres du réseau ou soumettre leurs propres propositions, prêter leurs jetons à un DEX ou la plate-forme DeFi qui nécessite des liquidités – un processus appelé extraction de liquidités – et gère la trésorerie du DAO dans ses efforts de dépenses pour améliorer les mécanismes de l’offre élastique d’AMPL.

Le FORTH DAO a un protocole de consensus en cinq étapes qui consiste à :

  • Discussion : concernant la communauté de gouvernance DAO et ses canaux sur les réseaux sociaux, les modifications et suggestions du réseau, les forums, etc.
  • Propositions : si une idée a suffisamment de soutien, la personne qui a créé la discussion peut soumettre une AIP, une proposition d’amélioration Ampleforth (AIP) ou une proposition de changement de configuration (ACCP), qui sont simplement des documents formels qui décrivent clairement la proposition de modifications du réseau.
  • Discussion ciblée : chaque proposition dispose d’un forum dédié où les utilisateurs peuvent poser des questions sur la proposition, résoudre les problèmes en suspens, fournir des commentaires constants et enfin parvenir à un consensus hors chaîne.
  • Signalisation hors chaîne : les détenteurs de jetons votent pour exprimer leur sentiment concernant une proposition et son résultat possible si un consensus hors chaîne n’était pas possible lors de l’étape précédente.
  • Développement technique : développer le code, le lancer sur testnet et auditer la sécurité.
  • Déploiement : les utilisateurs votent en chaîne sur le déploiement de nouveaux contrats de protocole ou la modification de l’état des contrats actuels, par exemple.

Programme Geyser

Afin d’inciter les fournisseurs de liquidités et d’accélérer l’adoption, Ampleforth a développé le programme Geyser, qui permet aux fournisseurs de liquidités du pool AMPL/ETH d’Uniswap de miser leurs jetons et de recevoir des AMPL supplémentaires.

En quoi AMPL est-il différent de Luna/Terra ?

En ce qui concerne les stablecoins qui déterminent leur valeur de manière algorithmique, nous devons nous adresser à l’éléphant dans la pièce : LUNA & Terra (UST). Dans le cas d’Ampleforth, il utilise trois jetons : l’un est le stablecoin, l’autre est un jeton de gouvernance inflationniste avec une offre fixe, et l’autre est une version enveloppée qui facilite les transferts entre chaînes.

Terra était un projet de stablecoin qui avait un stablecoin, UST, et une crypto-monnaie inflationniste native, LUNA. Si l’UST se négociait à 0,90 $, les commerçants pourraient l’acheter à ce prix, puis le vendre pour 1 $ de LUNA, réduisant ainsi l’offre d’UST et augmentant sa valeur. Inversement, lorsque l’UST s’échangeait au-dessus de 1 $, ils pouvaient frapper l’UST en brûlant LUNA, ramenant l’UST à 1 $, tout en réduisant l’offre de LUNA et en augmentant ainsi sa valeur. Du moins théoriquement.

En ce qui concerne Ampleforth, le protocole introduit de nouveaux jetons AMPL pour faire baisser le prix d’AMPL s’il est supérieur à 1 USD, ou supprime l’AMPL de la circulation pour aider à stabiliser le prix à 1 USD si le prix est inférieur à 1 USD.

L’AMPL n’est pas le premier (ou probablement le dernier) projet à introduire un jeton de stablecoin associé à un «jeton de stabilisation» inflationniste – c’est juste la nature des stablecoins algorithmiques jusqu’à présent.

Réflexions finales : quels sont les risques d’Ampleforth ?

Ampleforth a déclaré que son principal intérêt est de suivre une « véritable décentralisation » puisque la plupart des pièces stables doivent s’appuyer sur une banque centrale pour leurs dépôts en USD. Ampleforth introduit un système de changement de base qui élargit ou contracte l’offre en fonction de la demande du marché.

Bien qu’Ampleforth ait atteint un certain niveau de stabilité avec ce mécanisme, il a déjà montré des signes de faiblesse. En 2020, les spéculateurs ont décidé d’échanger les changements d’offre en utilisant un effet de levier, ce qui a fait chuter son prix de 20 %. Alors que le prix était en chute libre, des milliers d’investisseurs ont quitté Ampleforth, provoquant une baisse plus marquée.

Source https://coincentral.com/what-is-ampleforth-the-stablecoin-with-elastic-supply/

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