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Mot du jour : Volatilité
Êtes-vous prêt pour une volatilité accrue ? Il est courant que les marchés deviennent plus volatils à mesure que nous nous enfonçons dans les marchés baissiers. Alors que l’incertitude, l’illiquidité et l’impatience augmentent, de plus en plus d’acteurs du marché commencent à espérer des extrêmes du marché : soit que le marché ait atteint un creux et qu’un nouveau cycle haussier soit à un pivot de la Réserve fédérale, soit que la limite vers le bas, le jour de la liquidation des appels de marge se produise de manière imminente en raison de un effondrement du Credit Suisse. Tout le monde s’accroche à chaque mouvement majeur du marché pour leur donner une sorte de signal. Les fourchettes de prix commencent à s’élargir et certains mouvements hebdomadaires ou mensuels (potentiels) sont condensés en une seule journée d’action.
Même sans doute l’un des meilleurs investisseurs de tous les temps, Stanley Druckenmiller, trouve aujourd’hui l’un des environnements les plus difficiles à comprendre :
«Je fais cela depuis 45 ans et entre la pandémie, la guerre et la réponse politique folle aux États-Unis et dans le monde, c’est l’environnement le plus difficile que j’aie jamais rencontré pour essayer d’avoir confiance dans une prévision de six à douze mois à venir. .”
Pour la plupart, il est préférable de ne pas participer à l’action et d’avoir une position de risque importante, prête à être déployée une fois que les marchés se seront stabilisés ou calmés.
Nous sommes toujours d’avis que de nouveaux plus bas sont susceptibles d’être atteints et que nous n’avons pas encore tiré de conclusion définitive sur le cycle des actions, des actifs à risque et du bitcoin.
Nous rappellerons aux lecteurs l’ampleur des rallyes du marché baissier que nous avons vus jusqu’à présent et l’ampleur de ces rallyes en 2000 et 2008 analogues. Il existe d’autres cycles à étudier et à comparer mais ce ne sont là que quelques exemples récents.
Nous avons déjà vu un rallye significatif de 17,41% par rapport aux plus bas pour le SPX avec le bitcoin atteignant 25 000 $. Pourtant, cela n’a pas changé sa prochaine inversion vers le bas et, ce que nous pensons, c’est que la trajectoire baissière à moyen terme se poursuit. Même lors des derniers effondrements de 2002 et 2009, le S&P 500 a connu des rallyes de plus de 20 % avant de baisser. Alors que le marché s’empile dans des conditions sanglantes trop courtes et des nouvelles apocalyptiques sur un effet de levier plus élevé, rappelez-vous qu’il n’y a pas de repas gratuit.
Le S&P 500 rebondit depuis les plus bas en 2022
Le S&P 500 rebondit depuis les plus bas de 2007 à 2009
Le S&P 500 rebondit depuis les plus bas de 2000 à 2002
Un autre point intéressant à noter est que les marchés baissiers sont généralement courts et durent en moyenne 10 mois. Ce repère de 10 mois nous placerait à peu près là où nous en sommes aujourd’hui. Pourtant, il y a une idée et une thèse utiles à faire valoir que la destruction actuelle que nous avons vue jusqu’à présent concerne le réajustement à une époque unique et historique pour les taux, les obligations et le crédit. Nous sommes à peine arrivés à ce qu’est le Marché baissier classique et cyclique des bénéfices.
Alors que les obligations, les devises et les actions mondiales ont toutes continué à se négocier avec des niveaux de volatilité croissants, la récente volatilité historique et implicite du bitcoin est étrangement atténuée par rapport aux normes historiques.
Alors que l’absence de volatilité récente du bitcoin pourrait être un signe qu’une grande partie de l’effet de levier et de la manie spéculative du marché haussier a été presque entièrement effacée, nos yeux restent sur les marchés hérités démesurés pour des signes de fragilité et de volatilité, qui pourraient servir de un vent contraire à court/moyen terme.
Alors que le monde autour de l’action des prix du bitcoin semble devenir de plus en plus incertain, le réseau Bitcoin reste totalement inchangé au niveau du protocole, continuant à faire son travail en tant que couche d’actif/règlement monétaire neutre, malgré la volatilité de son taux de change.
Tic tac, bloc suivant.
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Source https://bitcoinmagazine.com/markets/uncertainty-creating-widespread-market-volatility