Le reverse repo de la Fed atteint 2,3 milliards de dollars, mais qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs en crypto ?

La Réserve fédérale américaine (FED) a récemment lancé une tentative de réduction de son bilan de 8,9 billions de dollars en arrêtant des milliards de dollars de bons du Trésor et d’achats d’obligations. Les mesures ont été mises en œuvre en juin 2022 et ont coïncidé avec la chute de la capitalisation boursière totale de la cryptographie en dessous de 1,2 billion de dollars, le niveau le plus bas observé depuis janvier 2021.

Un mouvement similaire s’est produit pour le Russell 2000, qui a atteint 1 650 points le 16 juin, des niveaux jamais vus depuis novembre 2020. Depuis cette baisse, l’indice a gagné 16,5 %, tandis que la capitalisation boursière totale de la crypto n’a pas été en mesure de récupérer le niveau de 1 200 milliards de dollars. .

Cette déconnexion apparente entre la crypto et les marchés boursiers a amené les investisseurs à se demander si le bilan croissant de la Réserve fédérale pourrait conduire à un hiver crypto plus long que prévu.

La FED fera tout ce qu’il faut pour lutter contre l’inflation

Pour atténuer le ralentissement économique causé par les mesures restrictives imposées par le gouvernement pendant la pandémie de Covid-19, la Réserve fédérale a ajouté 4,7 billions de dollars aux obligations et aux titres adossés à des créances hypothécaires de janvier 2020 à février 2022.

Le résultat inattendu de ces efforts a été une inflation élevée depuis 40 ans et en juin, les prix à la consommation américains ont bondi de 9,1 % par rapport à 2021. Le 13 juillet, le président Joe Biden a déclaré que les données d’inflation de juin étaient « inacceptablement élevées ». De plus, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré le 27 juillet :

« Il est essentiel que nous réduisions l’inflation à notre objectif de 2% si nous voulons avoir une période prolongée de conditions du marché du travail solides qui profitent à tous. »

C’est la principale raison pour laquelle la banque centrale retire ses activités de relance à une vitesse sans précédent.

Les institutions financières ont un problème d’abondance de liquidités

Un « accord de rachat », ou mise en pension, est une transaction à court terme avec une garantie de rachat. Semblable à un prêt garanti, un emprunteur vend des titres en échange d’un taux de financement au jour le jour en vertu de cet arrangement contractuel.

Dans une « prise en pension inversée », les acteurs du marché prêtent de l’argent à la Réserve fédérale américaine en échange de bons du Trésor américain et de titres garantis par des agences. Le côté des prêts comprend les fonds spéculatifs, les institutions financières et les fonds de pension.

Si ces gestionnaires de fonds ne sont pas disposés à allouer des capitaux à des produits de prêt ou même à offrir des crédits à leurs contreparties, disposer d’autant de liquidités n’est pas intrinsèquement positif car ils doivent fournir des rendements aux déposants.

Le 29 juillet, l’Overnight Reverse Repo Facility de la Réserve fédérale a atteint 2,3 billions de dollars, approchant son plus haut niveau historique. Cependant, détenir autant de liquidités dans des actifs à revenu fixe à court terme fera saigner les investisseurs à long terme compte tenu de la forte inflation actuelle. Une chose qui est possible est que cette liquidité excessive finira par se déplacer vers les marchés et les actifs à risque.

Alors que la demande record de liquidités de stationnement pourrait signaler un manque de confiance dans le crédit de la contrepartie ou même une économie morose, pour les actifs à risque, il existe la possibilité d’un afflux accru.

Bien sûr, si l’on pense que l’économie va s’effondrer, les crypto-monnaies et les actifs volatils sont les derniers endroits sur terre où chercher refuge. Cependant, à un moment donné, ces investisseurs ne subiront plus de pertes en s’appuyant sur des titres de créance à court terme qui ne couvrent pas l’inflation.

Considérez le Reverse Repo comme une « taxe de sécurité », une perte que quelqu’un est prêt à subir pour le risque le plus faible possible – la Réserve fédérale. À un moment donné, soit les investisseurs retrouveront confiance dans l’économie, ce qui a un impact positif sur les actifs à risque, soit ils n’accepteront plus de rendements inférieurs au niveau d’inflation.

Bref, tout ce cash attend en marge un point d’entrée, qu’il s’agisse d’immobilier, d’obligations, d’actions, de devises, de matières premières ou de crypto. À moins que l’inflation galopante ne disparaisse comme par magie, une partie de ces 2,3 billions de dollars finira par être transférée à d’autres actifs.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.