Le monde DeFi est en pleine expansion, et alors que le système financier mondial poursuit sa transformation vers la numérisation, DeFi a un très grand potentiel de croissance, attirant l’attention de plus de 3 millions d’investisseurs dans le monde. Par conséquent, il est essentiel de comprendre les actifs, les marchés, les approches d’investissement, etc.
Analyse de l’empreinte –TVL par protocoles
Nous avons couvert les bases de DeFi dans l’article précédent. Dans celui-ci, nous allons plonger dans:
- 3 grandes catégories d’investissement DeFi ;
- Comment les investisseurs gagnent un revenu passif en participant à l’investissement DeFi ;
- Risques actuels des projets DeFi ; et
- 7 perspectives pour évaluer un projet DeFi
En ce qui concerne les types d’investissement dans les crypto-monnaies, ils peuvent être divisés en fiat et en token.
Investissement basé sur Fiat
- Les crypto-monnaies (également appelées jetons) sont considérées comme des actions, alors CEX ou DEX est une bourse.
- Alex, un investisseur, peut acheter et vendre des crypto-monnaies sur CEX ou DEX, en vendant haut et en achetant bas pour gagner la différence et gagner des revenus, ce que l’on appelle la « spéculation ».
- Dans ce cas, tout ce dont Alex se soucie, ce sont les changements de prix des crypto-monnaies, en utilisant le ROI (Return on Investment) pour l’indicateur d’évaluation.
Source : zoni@Footprint.network
Basé sur des jetons (ou Yield Farming)
- Lorsque les investisseurs sont optimistes sur certaines crypto-monnaies sur le long terme, la stratégie d’investissement la plus simple consiste à les « retenir » ; tandis qu’une stratégie plus intelligente consiste à mieux les utiliser en créant un revenu passif plus important.
- Par exemple, l’investisseur Alex peut déposer des crypto-monnaies sur la plate-forme de prêt Compound ou l’agrégateur de rendement Idle pour les revenus d’intérêts.
- Dans ce cas, l’investisseur Alex se soucie uniquement de la croissance du nombre de crypto-monnaies et de l’APY gagné grâce à Yield Farming.
Source : zoni@Footprint.network
Nous approfondirons notre discussion dans le Yield Farming en introduisant les 3 principales catégories d’investissement DeFi, qui sont : AMM DEX, Ledning et Yield Aggregator.
Uniswap est construit sur Ethereum en tant qu’échange décentralisé et prend en charge toutes les crypto-monnaies sur ce réseau. Contrairement aux échanges de carnets d’ordres traditionnels, il utilise un algorithme AMM (Automated Market Maker) pour permettre aux utilisateurs d’échanger divers jetons ERC-20 avec une plus grande efficacité.
Dans le modèle AMM d’Uniswap, un fournisseur de liquidités (en abrégé LP) est requis pour créer un pool de liquidités permettant aux traders d’échanger les jetons requis.
Il y a 2 scénarios inclus.
Pour les commerçants, ils échangent.
Supposons que 1 ETH soit égal à 2220 DAI et que le commerçant Alex veuille échanger son DAI contre ETH. Il doit payer 2220 DAI plus les frais de négociation (pour une compréhension facile, tous les scénarios de cet article ignorent les frais de gaz) pour obtenir 1 ETH.
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Pour les LP, ils fournissent de la liquidité.
Endy en tant que LP doit fournir une paire de deux jetons (par exemple DAI + ETH) au pool de liquidité de valeur égale. En retour, il recevra une part des frais de négociation des activités de négociation. Il recevra également un jeton LP, qui est la référence pour fournir des liquidités et représente sa part du pool de liquidités global.
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Comment réalise-t-il la tarification automatique ? Cela nous amène au modèle de « créateur de marché de produits constant » derrière le mécanisme AMM d’Uniswap. La formule de ce modèle est : x*y=k, où x et y représentent la liquidité de chacun, k est une constante.
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Il est à noter que le modèle ne varie pas linéairement. En fait, plus le montant relatif de la commande est important, plus l’ampleur du déséquilibre entre x et y est importante. C’est-à-dire que le prix d’une grosse commande augmente de façon exponentielle par rapport à une petite commande, ce qui entraîne un écart glissant croissant.
Figure : Courbe de variation des prix Uniswap
Dans le processus de fourniture de liquidités, les LPs doivent être conscients des pertes éphémères.
Que sont les pertes impermanentes？ Voici un exemple.
En supposant qu’Endy détient 2000 DAI et 1 ETH (1 ETH = 2000 DAI), il a 2 options.
Option 1 : en tant que LP
- Fournir 2000DAI + 1 ETH pour former une paire de jetons au pool de liquidité
- Lorsque le prix change : ETH = 4000DAI (en dehors du DEX), les arbitragistes achèteront des ETH chez Uniswap (moins cher) et vendront à d’autres DEX avec un prix plus élevé
- Cela entraînera une diminution du nombre d’ETH dans le pool et une augmentation du prix de l’ETH jusqu’à ce qu’il soit égal à 4000 DAI. (l’opportunité d’arbitrage disparaît)
- À ce stade, le jeton LP d’Endy vaut 2828 DAI + 0,71 ETH, ce qui équivaut à 5657 DAI.
Option 2 : il suffit de les tenir
- Lorsque le prix de l’ETH passe à 4000 DAI, les actifs d’Endy équivalent à 6000 DAI.
Dans les mêmes conditions, « l’option 1 fournit des liquidités » est inférieure de 343 DAI à « l’option 2 tient juste », soit un tirage de 5,72 %. Cette perte est appelée Perte Impermanente. Lorsque ETH récupère 2000 DAI, cette perte impermanente disparaîtra.
Dans la plate-forme de prêt de DeFi, un investisseur fournit un actif cryptographique dans le pool pour gagner des intérêts ; si ce dépôt est garanti, l’investisseur peut emprunter un autre actif cryptographique. Actuellement, la plate-forme de prêt de DeFi utilise généralement le « surdimensionnement », où l’emprunteur fournit des actifs d’une valeur supérieure au prêt réel en cas de défaut.
Exemple.
- Alex, l’investisseur, avec DAI qu’il ne veut pas vendre, il le met donc dans le pool en tant que prêteur pour le prêter à des personnes dans le besoin, gagnant ainsi des intérêts
- Bob connaît une bonne opportunité d’investissement dans DAI, mais il ne veut pas vendre l’ETH qu’il possède, il utilise donc l’ETH comme garantie pour emprunter DAI et paie des intérêts.
- Dans ce processus, Alex et Bob sont récompensés par des jetons de plate-forme COMP, ce que nous appelons Liquidity Mining.
Source : zoni@Footprint.network
De nos jours, les projets DeFi surgissent un peu partout. Les investisseurs peuvent être confrontés aux problèmes suivants :
- Trop de plateformes avec des taux d’intérêt différents : comment choisir la meilleure ?
- Les taux d’intérêt changent constamment, les prix aussi :
- Les emprunteurs peuvent être liquidés accidentellement, que faire ?
- Les prêteurs devront peut-être continuer à modifier les protocoles pour un meilleur taux d’intérêt, ce qui entraînera des frais d’essence élevés
- Les investisseurs ne peuvent pas garder un œil sur le marché 24 heures sur 24.
Les agrégateurs de rendement de DeFi peuvent en quelque sorte résoudre les problèmes ci-dessus, où la valeur d’un actif spécifique fournit une stratégie d’investissement complexe qui combine prêt, mise en gage et négociation pour maximiser les profits.
Il s’agit d’un protocole basé sur Ethereum qui permet aux utilisateurs d’obtenir le meilleur intérêt en investissant dans un seul actif. Il prend actuellement en charge les services financiers de Maker, Compound, dYdX, Aave, Fulcrum et d’autres protocoles. Lors du dépôt avec Idle, vous recevrez un APY complexe, composé du TAP du token que vous avez déposé, du token de la plateforme IDLE et COMP.
C’est également un protocole sur Ethereum dont l’objectif principal est de générer le rendement le plus élevé pour les jetons déposés. Il propose une gestion programmatique des actifs pour déployer la meilleure stratégie.
Prenons l’exemple du coffre-fort ETH.
- L’investisseur dépose l’ETH dans le coffre-fort ETH, qui déposera l’ETH dans MakerDao en garantie pour emprunter le stablecoin DAI.
- Le DAI emprunté est déposé dans le pool de liquidités de Curve Finance, recevant des jetons LP en retour et des frais de négociation sous la forme d’APY de base. Le jeton LP peut être jalonné dans la jauge CRV de la courbe pour gagner des récompenses CRV.
- Le CRV gagné est ensuite converti en ETH et sera à nouveau déposé dans le coffre-fort ETH. Un tel cycle se poursuit jusqu’à ce que l’investisseur se retire.
- L’investisseur reçoit finalement des intérêts réglés en ETH et paie un certain montant de frais de gestion.
Source : Finematics
La diversité des opportunités d’investissement et la croissance continue font de DeFi un investissement attrayant et lucratif. Cependant, comme pour tout investissement, il existe des risques associés à un investissement DeFi.
Contrats intelligents：piratés (même avec audit）)
- contrat intelligent unique
- protocoles construits sur plusieurs contrats intelligents
Risques liés au protocole
- escroc, pools avec jeton de protocole + stablecoin fournissant un APY élevé
- jeton jeté par le Pays de Galles provoquant un prix zéro
La volatilité du prix du jeton
- Emprunter： Être facilement liquidé
- LP：Perte de valeur
Risques opérationnels
- Risque lié au portefeuille : risque de vol de la phrase de départ, clés privées
- Autorisation DeFi： Annuler l’autorisation pour un protocole, non utilisé & Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier
Les investisseurs doivent Faire leurs propres recherches (DYOR ) avant d’investir, commencez par les 6 aspects suivants :
- Questions de base à poser：
- Quel type, sur quelle blockchain, encore audité ?
- A la mise en ligne, classement des TVL, utilisateurs 24H
- Que ce soit sur coingecko、CMC ?
2. Historique de la collecte de fonds avec des inventeurs célèbres
3. Présentation du projet （Site officiel + articles publics + Github）
- Modèle commercial、concurrents、caractéristiques différenciées
- Des nouvelles négatives ? prêter attention aux reportages de Too Good compte tenu de la neutralité des médias
- Modèle économique（distribution de jetons pour l’équipe： dans les 15 à 20 % est acceptable）
- Fréquence de soumission du code de GitHub
4. Attention à l’évolution des prix
- Surtension en peu de temps ? Forte probabilité de pompage
- Risques de déversement par les baleines provoquant une chute importante
5. Attention à un APY extrêmement élevé
- Moyen d’attirer les investisseurs par les escrocs
- Essayez prudemment mais courez vite avant qu’il ne s’effondre
6. Activités de la communauté
- Questions des utilisateurs posées : qualité des investisseurs
- Attitude et efficacité de la réponse de l’administrateur
DeFi offre un endroit plus pratique pour les investisseurs à choisir comme alternative aux investissements traditionnels. Avec l’arrivée de plus en plus d’investisseurs, d’institutions, de capitaux et de développeurs, un système financier plus ouvert, transparent et économe est attendu.
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