La réglementation pourrait aider à faire sortir la crypto du marché baissier

L’industrie de la crypto-monnaie est sous pression au milieu d’un fort sentiment de marché baissier qui a fait des ravages sur la valeur de la plupart des jetons. Avec le prix d’actifs comme Bitcoin, Ethereum, Avalanche, Solana et d’autres bien en dessous de leurs sommets historiques, les investisseurs deviennent nerveux.

À cela s’ajoutent les défis de l’industrie DeFi. La tourmente a commencé en mai avec l’effondrement de la blockchain Terra et de son stablecoin UST, qui gagnait jusque-là rapidement en popularité. Contrairement à d’autres pièces stables telles que l’USDT et l’USDC, qui sont soutenues par des actifs du monde réel, l’UST était une pièce stable algorithmique qui s’appuyait sur des calculs intelligents pour maintenir son ancrage 1: 1 au dollar américain.

Malheureusement, ces algorithmes n’ont pas réussi à faire leur travail lorsque UST a subi une pression de vente soutenue, et en l’espace de seulement deux jours, sa valeur est tombée bien en dessous de 1 $, effaçant également complètement la valeur du jeton LUNA natif de Terra.

Cela a été suivi d’encore plus de chocs impliquant un certain nombre de grands noms de l’espace DeFi. Le plus notable était Celsius, une plate-forme d’emprunt et de prêt crypto qui promettait un intérêt élevé pour les déposants. En juin, Celsius a soudainement annoncé qu’il suspendait temporairement les retraits jusqu’à nouvel ordre, ce qui signifie que les investisseurs ne pouvaient plus accéder à l’argent qu’ils avaient bloqué dans son protocole.

Dans le même temps, d’importantes sociétés de cryptographie, dont Three Arrows Capital et Voyager, seraient menacées de faillite, tandis que le prêteur de crypto BlockFi a évité de justesse le même sort grâce à un renflouement de 680 millions de dollars par l’échange de crypto-monnaie FTX.

De tels développements ont conduit à un nouveau chœur d’appels à une plus grande réglementation de l’industrie de la crypto-monnaie. Les régulateurs disent qu’il est urgent de savoir qui dirige ces sociétés de cryptographie et de comprendre comment fonctionnent leurs politiques et procédures d’exploitation.

Pendant le marché haussier qui a commencé au début de 2021, la demande de réglementation avait été étouffée. Warren Buffet a déjà appelé cela «l’effet lemming», ou une mentalité de foule – quand tout va bien, personne ne se soucie de la réglementation car ils sont tous trop occupés à essayer de tirer profit des bons moments et de gagner rapidement de l’argent. Ainsi, personne ne se soucie des risques et des répercussions. Cependant, lorsque les choses tournent mal et que le prix des actifs cryptographiques commence à baisser, les investisseurs se retournent soudainement et demandent la protection de leurs gouvernements.

Les marchés baissiers précédents ont conduit à des appels similaires à la réglementation avec peu de résultats, mais il semble que les choses pourraient être différentes cette fois. Dans un récent article de blog, l’échange institutionnel de crypto-monnaie AAX a noté que certaines personnes et certains organismes influents semblent accorder une attention particulière à l’espace crypto à la suite de la débâcle de Terra, qui a anéanti des millions de dollars en espèces des investisseurs.

Par exemple, la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a exhorté le Congrès à introduire un « cadre global » pour régir les pièces stables. Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission, a également averti les investisseurs que les plateformes de cryptographie qui promettent des rendements élevés doivent être traitées avec prudence.

« Pendant ce temps, les politiciens américains ont introduit une législation majeure en juin 2022 qui créerait le premier cadre fédéral complet de réglementation des monnaies numériques », a déclaré AAX. « Et l’Union européenne travaillerait sur sa propre proposition de réglementation de la cryptographie. »

Des plates-formes telles que Celsius annoncent comment les détenteurs de crypto peuvent gagner de gros rendements sur des jetons comme Bitcoin, Ethereum et d’autres crypto-monnaies en les déposant sur leurs plates-formes. Par exemple, il a affirmé que les utilisateurs pouvaient gagner jusqu’à 6,2 % d’intérêts sur leurs dépôts BTC et 5,35 % sur leurs ETH. La plate-forme a pu le faire pendant le marché haussier lorsque le prix des deux jetons s’est rapidement apprécié. Cependant, lorsque les conditions ont changé et que la valeur de ces jetons a chuté, Celsius s’est rapidement retrouvé en difficulté.

Selon AAX, Celsius n’était pas préparé à l’effondrement soudain du marché et, dans une tentative désespérée d’empêcher sa liquidation, il a eu recours aux fonds de ses clients pour protéger ses propres positions. Cela l’a laissé dans une situation où il n’avait plus les fonds disponibles pour restituer les dépôts des investisseurs.

« Cela ne volerait pas dans un système financier traditionnel réglementé », a déclaré AAX, expliquant pourquoi les appels à la réglementation se multiplient.

On pense que les régulateurs sont attentifs et examineront très probablement comment les plates-formes DeFi comme Celsius sont capables de payer des taux d’intérêt aussi élevés sur les dépôts des clients. Ils examineront de près dans les coulisses le fonctionnement de ces protocoles, en termes d’effet de levier et de contrôle des prêts qu’ils fournissent.

Il est probable que les régulateurs tenteront de réprimer tout ce qu’ils perçoivent comme trop risqué. Un exemple de cela s’est produit récemment lorsque la SEC a rejeté la demande de Grayscale de lancer un ETF au comptant Bitcoin. Expliquant sa décision, la SEC a déclaré qu’elle craignait que Greyscale n’ait pas répondu aux questions concernant les préoccupations de manipulation du marché.

Le contributeur principal de Forbes, Rufas Kamau, a écrit plus tard que le président de la SEC, Gensler, avait précédemment déclaré qu’il considérait le Bitcoin comme une « marchandise », ce qui signifie que légalement, plusieurs agences de réglementation doivent collaborer afin de mettre en place une structure appropriée pour réglementer un tel produit.

AAX a déclaré qu’il pensait que les sociétés de cryptographie anticipaient une plus grande clarté réglementaire dans un avenir proche et qu’elle serait la bienvenue lorsqu’elle arrivera. Si l’industrie de la cryptographie, en particulier le secteur DeFi, peut mettre en œuvre davantage de garanties telles que l’assurance-dépôts fédérale, cela offrira une meilleure protection aux investisseurs et garantira qu’il reste suffisamment de liquidités même lorsque les marchés sont stressés. Ce sera une bonne chose, a déclaré AAX, car cela renforcera la confiance et la stabilité dans l’ensemble du système DeFi en rassurant les investisseurs sur le fait que leurs fonds seront disponibles lorsqu’ils devront les retirer.

Avec toute l’alarme créée par la course haussière actuelle, il semble inévitable qu’une plus grande réglementation soit en route. Cela aiderait probablement l’industrie à éliminer les plates-formes à haut risque qui n’offrent pas suffisamment de protection et de garanties à leurs utilisateurs. Si cela se produit, cela pourrait conduire à une nouvelle vague d’optimisme et de confiance dans l’espace crypto.

« Peut-être qu’un manuel réglementaire plus clair, associé à une économie Web3 en pleine maturité, suffira à lancer la prochaine course haussière, car encore plus d’entreprises et plus de consommateurs seront alors d’autant plus intéressés à rejoindre le mouvement crypto », a déclaré AAX. « Un cadre réglementaire plus structuré et plus clair pour les crypto-monnaies permettra aux utilisateurs de se sentir plus en sécurité lorsqu’ils naviguent dans l’industrie des actifs numériques. »

La seule question est de savoir quand la réglementation accrue aura lieu. Malgré toutes ces discussions, les régulateurs ont été notoirement lents à agir. Un exemple de cela est le scandale impliquant QuadrigaCX, un échange de crypto-monnaie dont le PDG aurait détourné les fonds de son client et volé des mots de passe pour des portefeuilles froids hors ligne.

Le scandale QuadrigaCX s’est produit en 2017, mais ce n’est qu’en 2021 – quatre ans plus tard – que le premier échange de crypto-monnaie réglementé a émergé. Les croyants en la réglementation et ce qu’elle peut faire pour l’industrie de la cryptographie espèrent que les régulateurs agiront beaucoup plus rapidement cette fois-ci.