La finance verte a besoin de marchés volontaires du carbone qui fonctionnent

La Conférence des Nations Unies sur le changement climatique, connue sous le nom de COP26, à Glasgow, en Écosse, a catalysé un engagement en faveur de la neutralité carbone, en obtenant des émissions nettes de carbone nulles, en exigeant de réduire les émissions autant que possible et en équilibrant les émissions restantes avec l’achat de crédits carbone.

Un crédit carbone réduit, évite ou supprime les émissions de carbone à un endroit pour compenser les émissions inévitables ailleurs grâce à des projets certifiés d’énergie verte. Les crédits carbone représentent une tonne de réduction d’émissions de carbone. Il s’agit de 1) projets d’évitement ou de réduction – par exemple, énergie renouvelable (éolienne, solaire, hydraulique, biogaz) – et 2) élimination ou séquestration – par exemple, reboisement et capture directe du carbone, qui visent le marché volontaire du carbone (VCM). Les crédits carbone peuvent être revendus plusieurs fois jusqu’à ce qu’ils soient retirés par l’utilisateur final qui souhaite réclamer l’impact de la compensation. Les crédits carbone peuvent également avoir des avantages connexes, tels que la création d’emplois, la conservation de l’eau, la prévention des inondations et la préservation de la biodiversité.

Les registres de carbone stockent les crédits carbone émis par des auditeurs ou vérificateurs tiers indépendants et certifiés au niveau international, conformément à des normes indépendantes. Des crédits numérotés en série sont émis par les vérificateurs et la demande de réduction de compensation est convertie en crédits carbone qui peuvent être échangés ou retirés. Les marchés du carbone transforment les émissions de CO2 en une marchandise ou en un actif environnemental négociable en leur donnant un prix.

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Sur le marché de la conformité, les quotas de carbone sont échangés. Il existe actuellement 64 marchés de conformité dans le monde, et la tarification est déterminée par les émetteurs et les pollueurs. Le marché du carbone de l’Union européenne ou système d’échange de quotas d’émission (ETS) est le plus grand marché du carbone, avec une part de 90 % dans le commerce mondial. L’entrée dans l’EU ETS est limitée aux seuls grands pollueurs et à leurs courtiers qui sont réglementés par les opérateurs du programme. L’offre de crédits est également contrôlée pour gérer la tarification. Seuls les prix du carbone négociés dans l’EU ETS reflètent le véritable coût de la pollution du carbone, mais l’accès au marché n’est pas équitable.

Les petites entreprises et les particuliers ne peuvent accéder qu’au marché volontaire du carbone, où ils achètent des crédits à leur propre discrétion pour compenser les émissions d’une activité spécifique. Les crédits volontaires ne peuvent généralement pas être échangés dans le cadre du régime du marché de la conformité. Les marchés volontaires du carbone devraient être multipliés par 15 d’ici 2030 pour répondre à la demande accrue du secteur privé en matière de solutions climatiques, selon le « Taskforce for Scaling the Voluntary Carbon Market Final Report January 2021 ». Un problème important avec les VCM est que les prix des crédits carbone ont été bas. Les faibles coûts des crédits volontaires à 2 à 3 dollars par crédit ne motivent ni n’incitent les développeurs de projets et ne font pas grand-chose pour saisir le véritable coût de la pollution climatique par rapport aux marchés de conformité.

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Un excellent article pour comprendre le VCM est « The Good Is Never Perfect : Why the Current Flaws of Voluntary Carbon Markets Are Services, Not Barriers to Successful Climate Change Action ». Dans cet article, Oliver Miltenberger, Christophe Jospe et James Pittman mettent en lumière les problèmes clés liés à la conception, à la fonction et à la mise à l’échelle des VCM.

L’écoblanchiment. Cela se produit lorsque des entreprises avec de fausses efficacités énergétiques prétendent être plus respectueuses de l’environnement qu’elles ne le sont réellement, et donc des taux élevés de crédits inefficaces sont utilisés pour compenser les émissions des entreprises.

Comptabilité carbone. Le nombre de demandes de compensation des émissions est irréaliste, compte tenu des contraintes écosystémiques. Les ambitions nettes zéro devraient être assorties d’exigences de divulgation et être auditées. Le double comptage peut se produire intentionnellement, mais également en raison d’un manque de protocoles comptables complets et d’un manque d’alignement entre les juridictions du marché ou les opérateurs.

Défaillances et inefficacités du marché. Une critique majeure met l’accent sur le risque de surcharger injustement les marchés de produits et de services avec des coûts de mise en conformité, et il existe peu d’incitations pour les entreprises qui prennent volontairement des mesures pour atténuer un impact environnemental.

Surveillance, rapport et vérification. Les coûts de ces activités peuvent constituer la majorité de la valeur marchande d’un crédit carbone, réduisant ainsi l’incitation à la mise en œuvre.

Additionnalité et lignes de base. Les projets d’élimination du carbone utilisent des références intrinsèquement subjectives.

La permanence. Cela fait référence à l’assurance que le carbone restera dans un stock pendant une période prolongée, généralement de 30 à 100 ans. Cependant, il existe une opportunité de protéger et d’étendre les puits de carbone, d’encourager la production à faible émission de carbone et d’augmenter le flux de carbone de l’atmosphère vers un stock à court terme et durable, même dans les cas de permanence à plus court terme.

Inclusion des parties prenantes et iniquité. Les projets peuvent priver les moyens de subsistance locaux de leurs droits. Dans certains premiers projets REDD+, les bénéfices carbone financiarisés ont eu pour conséquence que les communautés locales ont restreint l’accès à leurs terres traditionnelles et à leurs moyens de subsistance.

Ceux-ci peuvent aider avec : des protocoles comptables normalisés pour l’interopérabilité entre les échelles et les systèmes comptables ; une plus grande transparence de la part des opérateurs VCM et des acheteurs de crédits ; des certifications autonomes sur les droits et la propriété des crédits ; meilleure traçabilité. La traçabilité, la liquidité et les contrats intelligents permettent d’utiliser les crédits carbone de manière innovante, créant une demande supplémentaire dans le VCM global.

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Lorsqu’elles sont combinées à des données de télédétection via l’imagerie satellite, des drones, des dispositifs de détection laser et des dispositifs de l’Internet des objets avec apprentissage automatique et intelligence artificielle, les analyses peuvent réduire les coûts de développement et accroître la rigueur des mesures. Southpole a souligné:

« La technologie blockchain a un énorme potentiel pour l’action climatique. Ce n’est toutefois le cas que lorsque les mesures de protection adéquates sont en place pour assurer l’intégrité environnementale. Les applications Web3 peuvent faire partie de la solution climatique, mais elles doivent être conçues et appliquées de la bonne manière. »

Bien que le potentiel existe, nous devons agir pour rectifier les problèmes de VCM, notamment :

• Renforcer les incitations à la décarbonation
• La tarification du carbone est nécessaire de toute urgence avec une meilleure transparence des prix
• Réduire le coût de création des crédits carbone
• Réduire les coûts de transaction et fournir des liquidités supplémentaires
• Rendre les prix sur le marché au comptant et à terme plus élevés et plus fiables
• Faire des crédits carbone une classe d’actifs viable en offrant des retours sur investissement prévisibles et en incluant une protection de la valeur pour les acheteurs et les vendeurs
• Créer des garanties pour protéger la réputation et les processus juridiques pour le règlement des différends
• La clarté sur l’exonération fiscale des crédits carbone, le passage du « pollueur-payeur » au « pollueur investit » et la découverte du prix total revient aux propriétaires verts sur le terrain qui prennent des mesures climatiques directes en leur nom.

Kishore Butani du Registre universel du carbone en Inde a souligné : « Le simple fait de prendre des crédits carbone en chaîne ne fait rien pour la découverte des prix. C’est pire lorsque le courtier et l’intermédiaire achètent à bas prix et créent des jetons comme nous le voyons actuellement, coupant totalement le propriétaire du projet dans le sol. Ce qu’il faut, ce n’est pas un NFT [nonfungible token] du côté acheteur du marché du carbone, mais intégration directe avec les référentiels de carbone qui aident les développeurs ruraux et les propriétaires de projets verts à créer les NFT carbone. Il a également ajouté :

« Pouvons-nous apprendre de Bitcoin et tarifer toutes les années minières de la même manière et rendre l’entrée dans le VCM abordable pour les ruraux pauvres des pays en développement et arrêter de détourner le financement du carbone vers des projets dans les pays de l’annexe 1 ? Ces pays sont obligés de passer au vert, mon Inde ne l’est pas.

Les VCM sont un moyen essentiel pour catalyser l’action mais nécessitent des améliorations majeures pour remplir ce rôle.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent mener leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.

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