Crypto Winter 2022 : Quand Bitcoin sera-t-il en bas ?

Lors du rallye de novembre, les PDG et les analystes des prix des échanges cryptographiques étaient convaincus que Bitcoin atteindrait bientôt 100 000 dollars.

Il n’a pas approché. Aujourd’hui, il se négocie à moins de 23 000 $, soit 67 % de moins que son sommet historique.

La peur est dans l’air. Les sociétés de cryptographie échouent à gauche et à droite. Les théories d’un marché haussier prolongé du «supercycle» ont expiré et ont été remplacées par l’acceptation de «l’hiver crypto». La seule question qui reste est : quand cela finira-t-il ?

Lisez ci-dessous pour savoir à quoi s’attendre pour les prix des crypto-monnaies en fonction des cycles de marché baissier précédents. Nous examinerons également les principales différences entourant cet hiver particulier et où les experts de l’industrie pensent que le marché ira ensuite.

Qu’est-ce qu’un Crypto Winter ?

Un hiver Crypto, c’est quand les prix des crypto-monnaies ont considérablement baissé et sont restés bas pendant plusieurs semaines ou mois. Il suit souvent un rallye historique vers des sommets historiques, à partir duquel le marché corrige jusqu’à 80 %.

La crypto a toujours été une classe d’actifs très volatile, de sorte que de tels creux sont à la fois familiers et attendus par les vétérans de l’industrie.

Examen des précédents Crypto Winters

Les hivers cryptographiques (et leurs homologues «étés cryptographiques») ont historiquement alterné selon des cycles périodiques de quatre ans. Les années 2013, 2017 et 2021 ont chacune marqué des rallyes vers de nouveaux sommets historiques, tandis que 2014 et 2018 ont marqué des marchés baissiers prononcés.

On pense que les cycles de quatre ans sont déclenchés par le calendrier d’émission des approvisionnements de Bitcoin. La crypto-monnaie est programmée pour réduire les récompenses des mineurs de Bitcoin environ tous les quatre ans, créant des chocs d’approvisionnement qui font grimper son prix environ un an plus tard.

Celles-ci ont historiquement abouti à des bulles de marché trop zélées qui ont fini par éclater, créant ainsi un hiver crypto.

Par exemple, Bitcoin a connu une récompense »réduire de moitié» le 9 juillet 2016 de 25 BTC à 12,5 BTC par bloc. L’actif est ensuite entré dans un marché haussier d’un an, touchant 19 000 $ avant de revenir à 3 200 $ en décembre 2018.

En quoi Crypto Winter 2022 est-il différent ?

Eh bien, cela fait encore quatre ans depuis 2018, et nous sommes dans un autre marché baissier. Pareil, non ?

Pas exactement. Alors que la crypto semblait monter et descendre comme prévu, de nouvelles forces guident les mouvements du marché en plus du code de Bitcoin.

Le trading à effet de levier existe depuis des années, mais a pris une nouvelle forme au cours des dernières années. En 2017, il était principalement fourni par le biais de plateformes de crypto-trading aux investisseurs de détail par le biais de produits dérivés.

En revanche, l’effet de levier en 2022 était fortement concentré parmi les sociétés de négoce et de prêt utilisant l’argent des déposants de détail. Ces entreprises – les équivalents modernes des banques parallèles – ont attiré l’argent des déposants grâce à la promesse de générer des rendements sur leurs actifs cryptographiques. Cela nous amène au deuxième point :

Des protocoles defi aux prêts centralisés, la crypto est aujourd’hui pleine de promesses de rendements insoutenables qui éclipsent tout ce qui est disponible sur le marché fiat.

Des systèmes de Ponzi similaires ont décollé au cours des cycles précédents (voir BitConnect). Cependant, les plateformes modernes ont souvent présenté leurs produits de rendement comme des comptes « d’épargne » ou « à intérêt » sans risque. Cela incite les investisseurs sans méfiance à jouer leurs fonds.

Par exemple, l’ancien « stablecoin » TerraUSD a autrefois généré 20 % d’APY pour les détenteurs sur Terre‘s Anchor Protocol mais a depuis perdu pratiquement toute sa valeur.

La plate-forme de prêt de crypto Celsius offrait 17% d’APY sur certains actifs avant l’effondrement du marché en juin. Elle est devenue la première plate-forme parmi tant d’autres à arrêter publiquement les retraits d’utilisateurs alors qu’elle remboursait à la hâte des positions à fort effet de levier dans l’espace defi. Il a maintenant déposé son bilanavec aucune garantie que les utilisateurs reverront leurs fonds.

Les pratiques de prêt risquées de l’industrie se sont étendues non seulement à la défi, mais aussi les unes aux autres. En juin, le fonds spéculatif cryptographique Three Arrows Capital (3AC) a été liquidé sur plusieurs prêts et rendu insolvable.

Cela a entraîné des problèmes de liquidité sur de nombreuses autres plates-formes. Alors que les dominos continuaient de chuter, l’échange de crypto FTX a dû intervenir avec un capital pour arrêter l’hémorragie.

Pourtant, même les poids lourds de la cryptographie les mieux gérés ont été battus ces derniers mois. Des licenciements massifs ont été annoncés partout, des sociétés de prêt comme BlockFi aux fournisseurs d’ASIC comme Boussoleà des échanges comme Coinbase.

OpenSea – le plus grand marché NFT au monde – a annoncé une réduction de 25 % ce mois-ci. En expliquant la décision, le PDG David Finzer a blâmé une « combinaison sans précédent d’hiver cryptographique et d’instabilité macroéconomique ».

Cela nous amène à notre dernier point :

La chronologie de l’hiver crypto s’est alignée par coïncidence sur les hausses historiques des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Dans sa guerre pour lutter contre l’inflation galopante, la Fed a envoyé des vagues de peur non seulement dans la crypto, mais dans l’ensemble du marché boursier.

Contrairement aux cycles historiques, le Bitcoin et les crypto-monnaies se négocient désormais presque en tandem avec les actions technologiques à bêta élevé. En d’autres termes, lorsque quelque chose nuit au marché boursier, cela nuit aussi à la crypto – et pire encore.

Quand le marché de la crypto tombera-t-il en bas ?

Avec autant de facteurs différents en jeu en 2022, comment pouvons-nous savoir quelle est la prochaine étape pour le marché ?

Techniquement, nous ne pouvons pas – mais nous boîte faire des estimations éclairées basées sur des événements historiques. Voici ce que prédisent les leaders de l’industrie et les analystes :

Niveaux de gris : 250 jours restants

Grayscale – le plus grand fonds Bitcoin au monde – revendiqué en juillet 2022 rapport d’investissement que le marché baissier ne fait que commencer.

Plus précisément, il a marqué juin 2022 comme le début d’un nouveau cycle et d’un hiver crypto après que le prix du marché de Bitcoin soit tombé en dessous de son prix réalisé. En crypto, le « prix réalisé » est le prix moyen auquel toutes les pièces ont été achetées pour la dernière fois.

Sur la base de comparaisons avec le moment où l’indicateur avait clignoté au cours des cycles précédents, Grayscale a estimé que le marché de la cryptographie atteindrait son niveau le plus bas dans environ 250 jours.

Korbit : avant la fin de l’année

L’échange crypto sud-coréen Korbit prédit que Bitcoin augmentera avant la fin du quatrième trimestre, alors que la Réserve fédérale assouplit sa politique monétaire.

« Ce ralentissement du marché est similaire au » troisième hiver crypto « , que les marchés ont connu entre fin 2018 et début 2019 », a déclaré Jeong Seok-moon, responsable de l’unité de recherche de Korbit.

Selon Jeong, un resserrement de la politique monétaire a également provoqué des ralentissements du marché vers la fin de 2018. De même, il pense que la prévision de la reprise du marché de la cryptographie sera largement liée à la prévision de la prochaine décision de la banque centrale.

SBF : Le pire est passé

Sam Bankman-Fried – un crypto milliardaire et PDG de FTX – ne voit aucune raison de penser que le pire du crash de la crypto n’est peut-être pas déjà passé.

Le PDG a été impliqué dans de nombreuses tentatives de sauvetage et de sauvetage institutionnels au milieu des dernières turbulences du marché. En tant que personne ayant un point de vue d’initié, il revendiqué au début de ce mois que seuls quelques petits échanges sont encore menacés d’échec total.

Dans un interview plus tard cette semaine-là, il a affirmé que le repli de Bitcoin en dessous de 30 000 $ était motivé par la macroéconomie plutôt que par des facteurs spécifiques à la cryptographie. Dans l’ensemble, il pense que c’est survendu.

« À ce stade, le courant que nous avons vu sur les marchés, je pense, n’est pas conforme à ce que représenteraient normalement des taux d’intérêt de 3% », a-t-il déclaré.

Conclusion : la crypto augmentera-t-elle à nouveau en 2022 ?

Bien que les théories varient légèrement, il existe un accord qui se chevauche selon lequel la politique de la Réserve fédérale jouera un rôle dans le destin à court terme de la cryptographie. Pendant ce temps, les crises crypto-spécifiques ont peut-être déjà disparu.