Ce que le buste dot-com peut nous apprendre sur le crash crypto

L’économiste Benjamin Graham, connu pour certains comme le père de l’investissement axé sur la valeur, a un jour comparé le marché à une machine à voter à court terme et à une balance à long terme. Alors que Graham aurait probablement été au mieux sceptique à propos de la crypto et de sa volatilité intégrée s’il avait vécu pour la voir, sa théorie économique s’applique néanmoins à certains aspects de celle-ci.

Depuis l’émergence des altcoins, l’espace blockchain a fonctionné presque exclusivement comme une « machine à voter ». De nombreux projets ont, dans l’ensemble, été financièrement infructueux et même préjudiciables aux investisseurs et à l’espace en général. Au lieu de cela, ils ont transformé la cryptographie en un concours de popularité de memelord, et leur succès sur ce front peut difficilement être sous-estimé. Parfois, cette concurrence est basée sur qui promet le meilleur cas d’utilisation futur, mais la question de savoir si cet avenir arrive réellement est un autre problème. Souvent, cela dépend de qui se commercialise le mieux, à travers des infographies sophistiquées ou des noms de jetons ridicules et une série de mèmes « excellents » associés. Quoi qu’il en soit, le succès de la majorité des projets repose sur la spéculation et rien d’autre. C’est ce que Graham appelait cette « machine à voter ».

Alors, qu’est-ce qui ne va pas ici? De nombreuses personnes visionnaires ont gagné de l’argent qui a changé leur vie en jouant au jeu, et les discussions constantes sur le financement et la construction de technologies décentralisées susceptibles de changer le monde sont la norme, il semble donc que l’espace pourrait être un environnement idéal pour les fondateurs et les développeurs, n’est-ce pas ? Ce n’est pas le cas. Ces succès se sont souvent produits au détriment de débutants en investissement peu sophistiqués et désespérément mal avisés. De plus, la majeure partie de cette valeur se retrouve entre les mains des soi-disant marchands de vaporware omniprésents qui propagent un peu plus que de la valeur mal placée et des promesses non tenues. Alors, où est la balance de Graham, et quand commencera-t-elle à produire sa force ? En l’occurrence, en ce moment.

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Le crash crypto contre la bulle Internet

La bulle Internet est un précédent historique idéal pour nos besoins. Les deux espaces partagent une exubérance au chausse-pied développant la technologie dans des problèmes qui n’existent pas, un accès excessif au capital, des promesses ambitieuses sans technologie dure les soutenant, et enfin, une incompréhension grossière de ce que tout cela implique même de la part de l’investisseur (voir les revendications de domaine pour pets.com, radio.com, broadcast.com, etc.)

Pourquoi ces entreprises ont-elles même gagné la faveur? Tout simplement parce qu’ils avaient des noms évidents. Si la plupart des investisseurs ne comprennent pas ce qu’ils achètent mais veulent se joindre à la fête, pourquoi ne pas choisir un nom à bout portant ?

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De plus, les chiffres sont étrangement similaires. Mettons cela en perspective :

• En 2000, le secteur point-com a culminé à 2,95 billions de dollars. Compte tenu de l’inflation, cela représenterait 4,95 billions de dollars au moment d’écrire ces lignes.
• Il a ensuite chuté à un creux de 1,195 billion de dollars. Compte tenu de l’inflation, cela représenterait 3,27 billions de dollars au moment d’écrire ces lignes.
• La capitalisation boursière totale de la crypto a atteint 2,8 billions de dollars. Compte tenu de l’inflation, cela représenterait 1,67 billion de dollars en 2000.
• Il est maintenant au plus bas de 1,23 billion de dollars. Compte tenu de l’inflation, il serait de 0,073 billion de dollars en 2000.
• Le delta entre le pic de la bulle Internet est de 59,5 % du plus haut au plus bas.
• Le delta entre le pic de la bulle crypto actuelle est de 56% de haut en bas.

L’inflation les faussera légèrement, mais prenez un moment pour considérer qu’Apple à lui seul a une capitalisation boursière de 2,45 billions de dollars au moment de la rédaction. Une seule action du secteur technologique a la même capitalisation boursière que l’ensemble de la crypto et la moitié du secteur dot-com lorsqu’elle est ajustée à l’inflation.

La vélocité engendre la volatilité

Aussi sombre que puisse paraître ce ralentissement, ce n’est pas une tragédie. Imaginez que vous saviez que le fond du marché avait été atteint pour le secteur de la technologie, par exemple en 2003. Les gens étaient convaincus que le secteur de la technologie était à bout de souffle. Bien sûr, les chiffres ci-dessus pourraient (et devraient) être pris avec un gros grain de sel, et on pourrait se rappeler que l’histoire ne se répète pas toujours exactement – au lieu de cela, elle rime. Depuis mon entrée dans l’espace blockchain en 2016, je l’ai vu évoluer plus rapidement que presque tous les autres secteurs financiers. La patience requise pour attendre un ralentissement de la crypto nécessite beaucoup moins de courage que la période d’attente entre 2003 et 2010.

Au cours des derniers mois, la crypto a simultanément tiré la paille la plus courte des forces macroéconomiques et a connu un autre « événement de cygne noir » comme Mt. Gox, l’hiver crypto 2017-2018 et le crash de 2020. Cette fois-ci, c’était le crash de Terra.

Chacun de ces événements a été synonyme de malheur, de ruine, de peste et de mort pour l’investisseur moyen ; Pourtant, d’une manière ou d’une autre, les développeurs ont continué à se développer, les mineurs et les opérateurs de nœuds ont continué à fonctionner et l’argent intelligent a continué à acheter. (Des fonds comme a16z, StarkWare et LayerZero ont levé environ 15 milliards de dollars combinés assez récemment). Pourquoi? Les décisions émotionnelles qui influencent un groupe n’influencent pas nécessairement tous les autres. L’un de ces ensembles de données y est soumis, tandis que l’autre l’a conquis. Ce sont des individus et des entités qui ne se sentent pas mal de vous battre. Ils ne se sentent pas mal de vous faire perdre de l’argent. Ils ne ressentent rien tant qu’ils n’ont pas réalisé une perte — point final. En d’autres termes, l’émotion doit intrinsèquement être retirée de l’équation en ce qui concerne la prise de décision.

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Comment la saga Terra vous affecte et ce qui vient ensuite

Il y a de fortes chances que le crash de Terra continue de faire des ravages sur votre portefeuille et votre tranquillité d’esprit. Pendant ce temps, les investisseurs stoïques omniprésents dressent leur tête hideuse, ayant vendu le sommet il y a quelques semaines à peine et vous laissant chuter à 70% de perte. Mais ne paniquez pas. Regardez l’histoire d’Internet et considérez plutôt cela. Il est difficile de dire précisément où nous en sommes dans le cycle d’adoption de la cryptographie par le marché et à quelle distance nous en sommes du moment où cela réduit vraiment la graisse. Cependant, il semble que nous soyons très proches et que les choses évoluent beaucoup plus rapidement que le secteur des point-com.

Tout cela constitue un cadre raisonnablement simple pour certaines stratégies d’investissement intelligentes à long terme, en particulier si vous faites attention à la manière dont de plus en plus d’utilisateurs moyens adoptent Web3. Si le haut débit était l’incident déclencheur qui a conduit à une croissance massive des utilisateurs, je dirais qu’un portefeuille Web3 facile à utiliser qui ne nécessite aucune configuration pour interagir avec de nombreuses chaînes de blocs sera l’incident analogue de la cryptographie. Fait intéressant, Robinhood a récemment annoncé qu’il publierait très bientôt un portefeuille Web3 simple à utiliser. Une fois qu’une solution comme celle-ci arrive qui permet une interaction Web3 en quelques clics, les vannes s’ouvriront complètement.

À partir de là, il s’agit de déterminer ce que seront les blue chips qui figurent parmi les 20 à 30 premières capitalisations boursières de la cryptographie, puis d’acheter et simplement d’être patient. Le problème est qu’il n’y a aucune garantie, sauf avec du recul, et plus un marché se rapproche du point de maturation, moins il y a de potentiel de hausse pour l’investisseur. La chose la plus prudente à faire est de prendre votre temps et d’aborder l’investissement dans un nouvel espace comme celui-ci avec une stratégie claire et définie.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent mener leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.

Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.