Il y a un optimisme qui monte, presque contagieux. Les gens sont continuellement baissiers depuis ce qui semble déjà être long (surtout après une décennie de prix à la hausse uniquement et de retracements de courte durée).
Je ne suis pas encore convaincu, mais je suis également heureux et ouvert d’esprit quant à la possibilité de peut-être m’installer dans un creux.
La dynamique est bizarre, cependant. Pour les personnes qui regardent les marchés depuis longtemps, vous reconnaîtrez la tendance haussière qui peut provenir d’une mauvaise nouvelle… car une mauvaise nouvelle peut permettre ou forcer – selon le moment – les banques centrales à suspendre les hausses de taux ou même à inverser leur. La chose qui pourrait faire que cela se produise est une récession… alors naturellement, vous voulez acheter en période de récession, n’est-ce pas ?
De manière simpliste :
- Covid et les craintes concernant l’économie mondiale poussent les banques centrales à baisser les taux et à injecter de l’argent dans le système, parfois avec de l’argent pur et simple sur les comptes bancaires des consommateurs.
- Le pouvoir d’achat augmente momentanément et pousse les gens à dépenser.
- Parallèlement, les problèmes mondiaux de chaîne d’approvisionnement et de production poussent les prix à la hausse.
- La demande n’est pas arrêtée car les gens ont de l’argent et les prix augmentent encore.
- Les banques centrales reprennent l’inflation et commencent à relever les taux pour faire baisser la demande et ainsi réduire la hausse rapide des prix. Mais le côté offre de l’équation n’est pas résolu.
- Avec la hausse des taux, les valorisations de toutes les entreprises doivent être réévaluées, en raison de ce que cela signifie pour les entreprises, la demande, la dette mais aussi simplement le taux sans risque de détention d’obligations (dont le taux réel n’est toujours pas positif mais moins négatif) .
- Mais voici le hic : lorsque nous atteignons un point où une récession se profile, cela a un impact à la fois sur le sentiment des consommateurs et sur les décisions des banques centrales de soutenir l’économie.
- Cela est rendu plus facile parce qu’avec les perspectives d’une récession, les prix des matières premières baissent et donc le coût de production aussi, dans une certaine mesure… alors maintenant les prix baissent d’eux-mêmes, indépendamment des rendements de la banque centrale (ce qui devrait résoudre le style d’achat des consommateurs aussi bien). Par exemple, s’il y a une récession, vous pouvez vous attendre à ce que les prix de l’essence baissent, ou que le bois d’œuvre soit moins cher, etc. et ainsi l’inflation est résolue par les attentes économiques négatives.
- … et cela pourrait conduire à moins de hausses de taux, à une pause ou même à une inversion et donc les valorisations des actions qui ont été poussées à des extrêmes (relativement parlant) peuvent maintenant remonter… de sorte que la récession et la réaction potentielle de la Fed pourraient en fait être bon pour la valorisation et donc l’action des prix sur le marché boursier, sur le marché immobilier, etc. Le graphique ci-dessous montre le sentiment extrême de risque ou le fait qu’il est maintenant devenu un commerce encombré qui peut durer un certain temps mais une certaine probabilité de renversement
Un bel exemple sur le coût des marchandises est le graphique ci-dessous, qui pourrait être davantage lié à la résolution du covid en Chine qu’autre chose, mais pourrait également être lié aux attentes économiques. Les choses deviennent moins chères, pour la production et la chaîne d’approvisionnement.
À l’heure actuelle, la crypto se négocie de la même manière que les actions à forte croissance / technologique et nous pouvons donc supposer que si / quand les actions montent, la crypto augmentera également. Fondamentalement, tout ce qui est jugé risqué et qui a été tué au cours des six à neuf derniers mois doit faire l’objet d’une hausse ou au moins d’une pause dans la tendance à la baisse incessante.
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Vous pouvez en quelque sorte voir le récent changement d’humeur dans le graphique de la capitalisation boursière totale de la crypto (quotidienne) et les indicateurs techniques qui semblent devenir haussiers. Attention cependant, pour les commerçants, ces choses peuvent être trompeuses et changer rapidement.
Une note rapide qui touche à la fois aux marchés de la crypto et aux marchés traditionnels est les niveaux extrêmes que le dollar atteint. Avec n’est pas bon ou mauvais en soi, mais met en évidence le passage des actifs à risque aux liquidités… mais un mouvement qui finira par s’inverser. Ceci est un graphique (hebdomadaire) de l’USD. Si cela redescend, attendez-vous à ce que la crypto et les actions évoluent dans la direction opposée – vers le haut.
Je conclurai le post plus tard avec quelques données fondamentales positives et un résumé de mon comportement d’investissement mais, avant d’y arriver, permettez-moi de mettre un frein à tous les bavardages inversés-haussiers –
Les choses peuvent aller vite et il faut parfois réagir rapidement. Je ne pense pas que nous soyons dans ce genre de dynamique, cependant. Les problèmes géopolitiques vont nous affecter pendant longtemps, les matières premières pourraient s’inverser légèrement mais sont – jusqu’à présent – dans une course haussière non perturbée, l’inflation pourrait bientôt culminer mais elle reste très élevée, les investisseurs ont été effrayés par la dynamique actuelle, la récession est ce n’est pas une « bonne chose » comme vous voulez le voir (bien que cela puisse certes être une chose très « saine » pour le marché), l’argent est et sera plus rare qu’il ne l’était auparavant, sur un horizon temporel beaucoup plus large et plus long, une rivalité entre le monde libre et d’autres régimes s’approfondit, des pénuries alimentaires se profilent… tout cela indique qu’un marché baissier ne se fait pas ou, s’il se fait, un creux qui mettra longtemps à se former.
Je dis juste ça pour montrer l’autre côté de l’argument. Et aussi pour gérer les attentes. Pas de fond en forme de V pour nous, je pense. Il restera, au mieux, dans une fourchette jusqu’à ce que nous puissions former un support solide. Ou nous continuerons lentement à baisser jusqu’à ce qu’un fond arrondi sur plusieurs mois – peut-être des années – se forme et que nous puissions remonter de manière durable.
Ci-dessous se trouve le VEA (Vanguard’s Developed World ETF)… il semble que nous resterons en dessous de cette moyenne mobile pendant un certain temps, peut-être même agira-t-il comme une résistance et nous devrons faire face à l’agitation, à l’ennui, à la capitulation, avant de pouvoir voir un vrai mouvement de retour.
Un autre graphique qui pourrait donner des frissons dans le dos de tout investisseur en crypto est le tableau ci-dessous montrant la « kill box » qui met fin à chaque marché baissier majeur, avant la prochaine étape…
Sur les fondamentaux haussiers et favorables promis pour la crypto, il y a en fait des choses à plus long terme qui me maintiennent – comme TOUJOURS – haussier sur la classe d’actifs.
Cela m’attriste quand j’entends des détracteurs lever la tête laide lorsque les prix baissent, comme si « BTC va à zéro » parce qu’il suit son processus naturel de hausse et de baisse. Il a quatorze ans, il n’a pas encore trouvé sa place définitive, et ce n’est pas grave.
Ci-dessous, vous pouvez voir le nombre d’adresses bitcoin croître inexorablement. L’actif est en croissance quel que soit le prix actuel.
Le graphique ci-dessous, également de Glassnode, montre le nombre d’entités « actives » qui se sont rétractées dans un délai sans équivoque mais continuent à augmenter sur un horizon temporel plus large.
Je pense que la chose la plus profonde qui se passe est expliquée par Arthur Hayes (fondateur de Bitmex) ci-dessous. En juin, il y avait tout le problème avec Celsius, Genesis, Babel, BlockFi, Voyager et tous liés d’une manière ou d’une autre à Three Arrows Capital (3AC) et auparavant à l’effondrement de l’UST/LUNA…. Mais voici la chose étonnante : les entités centralisées souffrent tandis que les protocoles décentralisés tiennent bon et fonctionnent comme prévu. Leurs prix symboliques pourraient être en baisse et donc se sentir mal pour les spéculateurs et les investisseurs, mais la technologie sous-jacente fonctionne. Nous passons à DeFi ; TradFi ne peut pas rivaliser et ne sera pas aussi pertinent qu’il l’est aujourd’hui dans, disons, cinq ou dix ans.
À une échelle encore plus large et pour vous fournir le nuancier que vous désirez, voici un graphique montrant la croissance de l’adoption du téléphone mobile et d’Internet par rapport à la croissance de l’adoption de Bitcoin. À moins qu’il n’y ait un arrêt soudain, nous nous dirigeons vers le nord. Ce n’est pas non plus le moment de penser que vous êtes plus intelligent que le marché et que vous optimiserez les rendements en négociant activement. Achetez dans un portefeuille de base et hodl.
Alors comment est-ce que je joue tout ça ? Je déteste avoir l’air d’un disque rayé, mais je suis toujours en moyenne dans l’actif. Mon plan de match suppose encore 3 à 6 mois de douleur ou d’action des prix sans intérêt. C’est le temps d’accumulation. Pas besoin d’être gourmand. J’ai déjà acheté beaucoup plus haut (dans les 30K inférieurs) mais aussi pas si loin, dans les 20K moyens et inférieurs. Je suis encore acheteur à l’adolescence. Et il y a plus de liquidités pour continuer à acheter, un petit morceau à la fois.
Je fais la même chose dans les actifs traditionnels, en achetant plein de petits morceaux sur VTI et SCHB, VEA, VWO et SCHE, FM, VNQ et VNQI, GLD, etc.
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